光伏膠膜主要用于光伏組件封裝環(huán)節(jié)，位于光伏產(chǎn)業(yè)鏈中游。
光伏膠膜置于光伏電池與蓋板、光伏電池與背板之間，起到對光伏電池的緩沖與保護(hù)作用，也可以為電池線路裝備提供結(jié)構(gòu)支撐、為電池片與太陽能輻射提供最大光耦合，起到抵抗高溫、潮氣、紫外線等環(huán)境侵蝕等作用，能夠提高組件的光電轉(zhuǎn)換效率，增加組件輸出功率，是組件關(guān)鍵封裝材料，處于光伏產(chǎn)業(yè)鏈中游。
光伏膠膜的材質(zhì)將影響組件的發(fā)電效率以及使用可靠性，選材需要具備：良好的透光率；良好的密封性能、防水性能；與光伏電池、玻璃和背板之間粘接良好；具備良好的抗老化性能、抗腐蝕性能與較高的機(jī)械強(qiáng)度。
圖表 1：光伏膠膜在組件中的應(yīng)用
圖表 2：光伏膠膜在光伏產(chǎn)業(yè)鏈中位置
光伏進(jìn)入平價上網(wǎng)階段，新增裝機(jī)持續(xù)高增。
近年來，光伏技術(shù)進(jìn)步帶來 LCOE不斷下降，目前光伏成本已低于傳統(tǒng)能源，成為全球最廉價的發(fā)電方式之一，降本增效下光伏經(jīng)濟(jì)型凸顯。
隨全球能源轉(zhuǎn)型下碳中和進(jìn)程不斷加快以及光伏平價時代到來，光伏裝機(jī)持續(xù)超預(yù)期，在光伏利好政策不斷出臺及行業(yè)進(jìn)步內(nèi)生驅(qū)動下，光伏膠膜出貨量將繼續(xù)高速增長。
圖表 3：光伏發(fā)電成本不斷下降
圖表 4：全球光伏新增裝機(jī)及預(yù)期
全球膠膜需求伴隨裝機(jī)增長，2023 年有望達(dá) 39.2 億平。
我們預(yù)計，在未來幾年全球裝機(jī)需求將繼續(xù)保持高速增長，預(yù)計2023-2025年全球裝機(jī)量將達(dá)350/460/580GW，同比增長 45.8%/31.4%/26.1%。
按照容配比 1.2 計算，參考PVInfolink 組件占比，預(yù)計各類型組件功率每年提升 5W，對應(yīng) 2023-2025 年膠膜需求為 39.2/51.0/63.8 億平方米，同比提升 44%/30%/25%。
其中，POE 類膠膜隨著雙玻及 N 型組件滲透率提升，占比逐年提升，2023 年 POE 膠膜需求約為 6.1 億平，隨著 EPE 膠膜下游驗證通過逐步導(dǎo)入，占比有望提升至 24%，需求為 9.4 億平。
圖表5：全球膠膜需求量測算
行業(yè)格局高度集中，福斯特龍頭地位穩(wěn)定
寡頭格局穩(wěn)定，龍二擴(kuò)產(chǎn)加速。2022 年全球膠膜廠商名義產(chǎn)能超 50 億平米，產(chǎn)能市占率 CR3 近67%，集中度較高。
福斯特率先突破技術(shù)壁壘，研發(fā)擴(kuò)產(chǎn)鎖定龍一地位，銷量市占率穩(wěn)定占據(jù) 50%左右。
海優(yōu)新材、斯威克、賽伍技術(shù)擴(kuò)產(chǎn)加速、市占率快速提升，爭奪龍二地位。
膠膜行業(yè)馬太效應(yīng)持續(xù)增強(qiáng)，行業(yè)集中度逐年提升，2023 年預(yù)計其他中小廠商銷量市占率不足 5%。
圖表 6：2016-2023E 光伏膠膜銷量市占率
膠膜企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)加速，二線競爭日益激烈。
隨著光伏行業(yè)需求快速提升，行業(yè)加速擴(kuò)產(chǎn)，根據(jù) PV Infolink，2022 年底膠膜行業(yè)名義產(chǎn)能約 51.7 億平，平均有效產(chǎn)能32.2 億平，可支撐組件需求超 320GW。
隨著 2023 年各企業(yè)新建產(chǎn)能逐步釋放以及加速募資擴(kuò)產(chǎn)，預(yù)計 2023 年末膠膜行業(yè)名義產(chǎn)能約 69.2 億平，有效產(chǎn)能約 53.2 億平，可支撐組件 532GW，二線企業(yè)競爭將更加激烈。
圖表 7：光伏膠膜廠商年末名義產(chǎn)能統(tǒng)計
高品質(zhì)膠膜需求增強(qiáng)，帶動行業(yè)結(jié)構(gòu)性升級
PERC 時代中 EVA 為光伏封裝膠膜的主流材料。
EVA 全稱為乙烯-醋酸乙烯聚合物，是由乙烯單體（E-Ethylene）和醋酸乙烯單體（VA-Vinyl Acetate）以一定比例共聚而成的共聚物。
EVA 類膠膜（透明+白色）是過去最為成熟的膠膜材料，光學(xué)性能、粘結(jié)性表現(xiàn)好，且成本相對低廉，在 2022 年組件封裝市場占比仍超 6 成。
然而 EVA 在水汽透過性、酸堿表現(xiàn)、玻璃化溫度等方面存在一些固有的缺陷，隨著電池及組件技術(shù)變化升級，對膠膜封裝材料的要求在不斷加強(qiáng)，在透水率、透光率、應(yīng)力表現(xiàn)（模量）、耐候性（耐紫外線、高溫）、粘接強(qiáng)度、抗老化能力等有更高的要求。
圖表8：2018-2022 年膠膜封裝材料市場占比
POE 類膠膜封裝性能更優(yōu)，更適用于雙玻及 N 型組件。
相較 EVA 膠膜，POE膠膜具有優(yōu)秀的阻水性能和離子阻隔能力，在濕度較大的環(huán)境中表現(xiàn)突出，POE 類膠膜憑借優(yōu)異的抗 PID 性能解決了雙玻組件水汽阻隔難題而廣泛應(yīng)用于雙面雙玻組件。
共擠型 EPE 膠膜通過共擠工藝將 POE 樹脂和 EVA 樹脂擠出制造，兼具 POE膠膜的高阻水性和 EVA 的高黏附特性，由于 POE 樹脂基本依賴進(jìn)口，價格較高，EPE 膠膜減少了 POE 粒子的使用，性價比更高，成為 POE 膠膜的未來發(fā)展趨勢之一。
圖表 9：各類光伏封裝膠膜性能對比
雙玻及 N 型趨勢越發(fā)明確，POE 類膠膜需求釋放。
由于背面發(fā)電增益、雙玻組件全生命周期內(nèi)發(fā)電量比普通組件要高出 20%左右，雙面組件自 2019 年起滲透率顯著提升，根據(jù) CPIA，國內(nèi)雙面組件市占率已由 2019 年的 14%提升至 2022 年的 40%，到 2025 年有望提升到 54%。
此外隨著 N 型技術(shù)確定性漸強(qiáng)，TOPCon、HJT、IBC電池將于 2023 年逐步放量，到2025 年預(yù)計將占比 50%以上。POE 類膠膜具有抗PID、防老化、阻水等高性能優(yōu)勢，因此膠膜行業(yè)將呈現(xiàn)從透明 EVA 向 POE 類膠膜的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，同時將帶動龍頭出貨結(jié)構(gòu)同步升級。
圖表 10：雙面組件市場占比預(yù)期提升
圖表 11：各類電池技術(shù)市場占比及預(yù)測
圖表 12：POE 類膠膜（POE+EPE）封裝材料市場占比預(yù)期提升
預(yù)計 EVA 供需仍將維持緊平衡。我們假設(shè) 23 年容配比為 1.2，單 GW 組件膠膜消耗量為 0.093GW/平米，其中 23 年EVA 膠膜單平克重為 470g，共擠型 EPE 膠膜中 EVA 粒子單平克重為 313g，據(jù)此測算，2023 年 EVA 粒子需求為140.0 萬噸。
2023年國內(nèi)新增 EVA 裝置企業(yè)主要為古雷石化和寶豐能源，以及部分企業(yè)增加光伏料產(chǎn)出比，我們預(yù)計 2023 年全球光伏級 EVA 粒子實際產(chǎn)量新增接近 40 萬噸，預(yù)計 2023年全球光伏EVA 樹脂供給大于需求水平為 20.6 萬噸，考慮中間庫存等影響，23 年全年來看基本維持緊平衡狀態(tài)。
圖表 13：海內(nèi)外 EVA 粒子供給情況
圖表 14：光伏級 EVA 樹脂供需測算
POE 粒子嚴(yán)重依賴進(jìn)口，2023 年緊缺程度加劇。
相較于 EVA，由于海外企業(yè)對茂金屬催劑的專利保護(hù)和高碳α烯烴尚未自給，POE 粒子尚未國產(chǎn)化，目前陶氏、三井、LG、?？松梨凇K/SABIC 是主要的 POE 粒子供應(yīng)商，雖然全球 POE生產(chǎn)能力超 200 萬噸，然而光伏級 POE 實際產(chǎn)能有限，預(yù)計 2023 年光伏級 POE粒子供給為40 萬噸左右。
從需求端來看，假設(shè)純 POE 膠膜單平克重420g，共擠型EPE 膠膜中 POE 單平克重為 140g，在克重降低趨勢下 2023 年 POE 單平克重降為400g，據(jù)此測算，2023 年 POE 粒子需求為38.7 萬噸，全球光伏 POE 樹脂供給大于需求水平為1.3 萬噸，若再考慮產(chǎn)能檢修以及庫存等因素，全年處于緊缺狀態(tài)，預(yù)計在行業(yè) TOPCon 電池產(chǎn)能的逐步釋放下，POE 粒子保供成為膠膜企業(yè)面臨的關(guān)鍵問題，另外當(dāng)前膠膜企業(yè)也在和下游客戶積極進(jìn)行EPE 替代 POE 方案的驗證。
圖表 15：全球 POE 主要供應(yīng)商產(chǎn)能
原文始發(fā)于微信公眾號（艾邦光伏網(wǎng)）：光伏需求高增，帶動膠膜需求
