1 全球光伏先鋒，平價(jià)迎來(lái)新起點(diǎn)

全球主要市場(chǎng)，分布式發(fā)展更快。歐洲市場(chǎng)是最主要的光伏市場(chǎng)之一，預(yù)計(jì)2021年歐洲光伏裝機(jī)接近30GW，占全球18%左右，其中歐盟 25.9GW，是歐洲光伏的主力。分類型看，歐洲分布式裝機(jī)占比八成左右，主要原因是整體城市化程度高，且適合地面電站的平原面積相對(duì)較少，屋頂分布式光伏擁有更合適的應(yīng)用場(chǎng)景。

光伏起步極早，引領(lǐng)行業(yè)初成。歐洲市場(chǎng)發(fā)展極早，2012年之前在需求端和制造端是全球光伏發(fā)展重心。2011年歐盟光伏裝機(jī) 22.3GW，占全球 77%，規(guī)模上僅次于十年 之后的 2021 年。

歐盟發(fā)展光伏較早的原因：1）需求端，政策具有前瞻性，德國(guó) 2000 年即發(fā)布可再生能源法（EEG2000），鼓勵(lì)可再生能源優(yōu)先并網(wǎng)，2004 年推出 EEG2004 及各類光伏金融 補(bǔ)貼政策；2）制造端，光伏作為類半導(dǎo)體行業(yè)，在半導(dǎo)體技術(shù)發(fā)達(dá)的歐洲具備制造基 礎(chǔ)。早年歐洲光伏企業(yè)覆蓋產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)，盛極一時(shí)。時(shí)至今日，依然活躍在全球光 伏市場(chǎng)的硅料企業(yè) Wacker、逆變器企業(yè) SMA、Fronius 等，總部亦在歐洲。

政策和成本是歐洲光伏市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)力，也是抑制因素。2012 年 7 月，歐洲本土制造企 業(yè)針對(duì)中國(guó)傾銷光伏產(chǎn)品向歐盟委員會(huì)提出調(diào)查申請(qǐng)，2013 年12 月，歐盟啟動(dòng)針對(duì)中 國(guó)光伏產(chǎn)品的雙反措施，規(guī)定對(duì)未達(dá)到最低進(jìn)口價(jià)格（Minimum Import Price，MIP）的 產(chǎn)品征收反傾銷稅和反補(bǔ)貼稅。

2013-2017 年，雙反及 MIP 政策限制了中國(guó)光伏組件向歐盟的出口，并導(dǎo)致歐洲市場(chǎng)裝 機(jī)成本高于行業(yè)，裝機(jī)需求進(jìn)入低迷期。這一階段歐洲每年光伏新增裝機(jī)僅 6-11GW。

政策周期刺激成本下降，電價(jià)相對(duì)更高的歐洲率先在 2019 年進(jìn)入平價(jià)的新起點(diǎn)。2018Q4 國(guó)內(nèi)經(jīng)歷“531”，導(dǎo)致組件價(jià)格持續(xù)下跌；同時(shí)，2018 年9月 3日歐盟正式 結(jié)束對(duì)中國(guó)光伏企業(yè)的雙反和 MIP政策，當(dāng)時(shí)組件MIP價(jià)格較國(guó)內(nèi)價(jià)格高 21%-30%， 自此歐洲光伏正式跨入平價(jià)時(shí)代。2019年歐盟裝機(jī) 16.7GW，同比高增104%。2021年歐洲實(shí)現(xiàn)超 30%的裝機(jī)增速，疫情影響下展現(xiàn)出極強(qiáng)的需求韌性。

下文，我們分析需求韌性的底層邏輯，展望歐洲市場(chǎng)的發(fā)展，尋找中國(guó)光伏企業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

2 前瞻減排+能源安全需求，增強(qiáng)需求韌性

我們認(rèn)為歐洲市場(chǎng)相比于其它市場(chǎng)，有兩點(diǎn)核心差異導(dǎo)致需求韌性更強(qiáng)：1）碳減排意識(shí)更高。歐盟雙碳進(jìn)度領(lǐng)先全球，離不開政策方面的充分支持。2018 年以來(lái)減排目標(biāo) 更是逐步趨嚴(yán)，在 2030 年實(shí)現(xiàn)碳排放較 1990 年下降 55%的指引下，新能源電力發(fā)展 規(guī)劃亦層層細(xì)化。加速情景下，2030 年歐盟累計(jì)光伏裝機(jī)將超過(guò) 1000GW，對(duì)應(yīng)到 2025 年，新增裝機(jī)達(dá)到 112GW，四年復(fù)合增速超 40%。2）能源安全問(wèn)題更突出。天然氣是 歐洲主要電力來(lái)源之一，八成以上依賴進(jìn)口。一方面，地緣政治波動(dòng)下，歐盟亟需確保能源安全，發(fā)展新能源電力以替代天然氣等傳統(tǒng)能源；另一方面，天然氣漲價(jià)最終導(dǎo)致 居民電價(jià)和光伏 PPA 價(jià)格跟漲，極大增強(qiáng)光伏電站的投資吸引力。2021 年底德國(guó)居民 電價(jià)和歐洲光伏 PPA 價(jià)格同比分別上漲了 319%和 17%。

碳減排意識(shí)前瞻，政策趨嚴(yán)目標(biāo)上調(diào)

歐盟 1990 年即實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，目標(biāo) 2050 年實(shí)現(xiàn)碳中和，整體進(jìn)度領(lǐng)先全球。一方面歐 洲市場(chǎng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展更為成熟，城市化程度高，碳排放的增長(zhǎng)已經(jīng)趨于穩(wěn)定，另一方面， 碳減排方面歐盟予以足夠重視，政策基礎(chǔ)較好。

2018 年以來(lái)歐盟碳減排目標(biāo)逐步趨嚴(yán)，在2030 年實(shí)現(xiàn)碳排放較 1990 年下降 55%的指 引下，新能源電力發(fā)展規(guī)劃亦層層細(xì)化。根據(jù) 2021年7月歐盟委員會(huì)提交的《Fit for 55》法案，可再生能源電力占比、汽車減排等細(xì)節(jié)均進(jìn)一步趨嚴(yán)。其中 2030 年可再生 能源電力占比目標(biāo)為40%，達(dá)到 2020 年提出的 38%-40%目標(biāo)上限，相比最早的 32% 顯著提升。

2022 年 3 月 8 日，歐盟委員會(huì)發(fā)布《REPowerEU：Joint European Action for more affordable, secure and sustainable energy》方案，再次明確強(qiáng)調(diào)加快新能源建設(shè)，在 2021 年 7 月的目標(biāo)基礎(chǔ)上新增 80GW 光伏或風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模。具體來(lái)看，2021-2030 年 歐盟新增光伏、風(fēng)電的目標(biāo)分別為 420GW、480GW，假設(shè)新增 80GW 目標(biāo)風(fēng)電光伏占 比均為 50%，未來(lái)十年歐盟年均光伏、風(fēng)電有望分別超 46GW（此前 42GW）、52GW （此前 48GW），相比 2021 年的 25.9、11GW 增長(zhǎng)顯著。

歐盟碳交易市場(chǎng)亦更為成熟。早在 2005 年歐盟碳交易市場(chǎng)即成立，2020 年碳交易市場(chǎng) 規(guī)模已經(jīng)達(dá)到 2290 億歐元，占全球市場(chǎng)接近 90%1。同時(shí)，碳交易價(jià)格亦隨碳減排力度 趨嚴(yán)而持續(xù)上漲，2021 年 12 月底碳價(jià)達(dá)到 89.24 歐元/噸，較 2020 年初上漲 268%。顯著提升的綠電溢價(jià)，進(jìn)一步增強(qiáng)了投資方和工商業(yè)廠房業(yè)主的新能源電站建設(shè)意愿。

若以綠電替代天然氣電力，每度電可減少碳排放 350-500g，80 歐元/噸的碳交易價(jià)格下，相當(dāng)于綠電溢價(jià)在 0.03-0.04 歐元/度左右，據(jù)我們測(cè)算，無(wú)補(bǔ)貼等政策優(yōu)惠條件下，相 當(dāng)于提升 IRR 0.2pct 左右，可抵消 0.05-0.08 元/W 左右的組件價(jià)格上漲。

此外，歐盟碳關(guān)稅亦領(lǐng)先于全球啟動(dòng)，反映歐洲對(duì)于新能源的堅(jiān)定信念。3 月 15 日，歐 盟碳關(guān)稅法案（CBAM）在歐盟理事會(huì)獲得通過(guò)。法案規(guī)定對(duì)進(jìn)口商品的直接碳排放量 征收關(guān)稅，征收行業(yè)包括水泥，電力，化肥，鋼鐵和鋁。我們認(rèn)為歐盟提出碳關(guān)稅法案 的原因，在于使進(jìn)口產(chǎn)品承擔(dān)和歐盟本土生產(chǎn)的產(chǎn)品相同的碳排放成本。進(jìn)一步看，反 映了歐盟對(duì)于碳減排的全面重視。

能源安全問(wèn)題突出，新能源經(jīng)濟(jì)性凸顯

相比于其它市場(chǎng)，歐洲能源安全問(wèn)題更加突出，進(jìn)一步增強(qiáng)新能源的發(fā)展意愿。歐洲能源對(duì)外依賴度很高，天然氣電力為其重要電力來(lái)源之一，占比超 20%，而天然氣八成以 上依賴進(jìn)口，其中四成左右依賴于俄羅斯。政治因素下，俄羅斯近年對(duì)歐盟出口天然氣 逐年減少，致使能源安全問(wèn)題逐漸凸顯。

天然氣緊張背景下，歐盟電價(jià)持續(xù)上漲。德國(guó)為例，2021 年 12 月電價(jià)超過(guò) 220 歐元 /MWh，同比上漲 319%。俄烏局勢(shì)下，歐盟與俄羅斯關(guān)系再度緊張，我們預(yù)計(jì) 2022 年 電價(jià)難以回落，一方面刺激政府層面尋找其它能源替代天然氣的方案，緩解天然氣供應(yīng) 壓力，另一方面刺激需求側(cè)發(fā)展新能源電力，擴(kuò)大分布式光伏的經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢(shì)。

最近兩年電價(jià)上漲疊加產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格持續(xù)上漲，歐盟光伏 PPA 價(jià)格亦持續(xù)上漲。2021Q4， 歐盟光伏 PPA 價(jià)格達(dá)到 47.97 歐元/MWh，同比增長(zhǎng) 16.7%，環(huán)比增長(zhǎng) 7.2%。同時(shí) PPA 協(xié)議周期亦有縮短趨勢(shì)，此前 PPA 合同年限多為年，近兩年 8-10 年的合同已經(jīng)較為普 遍，供需波動(dòng)下 PPA 價(jià)格亦愈發(fā)靈活，保證電站投資方收益率維持良好。據(jù)我們測(cè)算， 無(wú)補(bǔ)貼等政策優(yōu)惠條件且組件價(jià)格不變的情況下，PPA 價(jià)格每上漲 0.01 歐元/度，對(duì)應(yīng) IRR 可以提升 0.4pct 左右。

3 細(xì)分市場(chǎng)各具特色，多點(diǎn)驅(qū)動(dòng)歐洲光伏

歐洲市場(chǎng)近兩年展現(xiàn)出多點(diǎn)開花的特點(diǎn)。2021 年歐盟裝機(jī)前十名依次為德國(guó)、西班牙、 荷蘭、波蘭、法國(guó)、希臘、丹麥、匈牙利、意大利、瑞典，均實(shí)現(xiàn)不同程度同比增長(zhǎng)。非歐盟國(guó)家中土耳其、烏克蘭、英國(guó)、瑞士等亦發(fā)展穩(wěn)健。

各個(gè)細(xì)分市場(chǎng)需求增長(zhǎng)的原因不盡相同，政策上凈計(jì)量、可再生能源拍賣、納稅抵免等 多種方式并存，為細(xì)分市場(chǎng)增長(zhǎng)帶來(lái)顯著影響。此外，土地資源、光照資源和電價(jià)等方 面亦有差異，導(dǎo)致各國(guó)裝機(jī)形式不盡相同。

分別來(lái)看：

德國(guó)

德國(guó)在 2012 年之前的光伏發(fā)展的第一輪周期中，相當(dāng)一段時(shí)間是全球光伏的需求核心。2013-2018Q3 因?yàn)檠a(bǔ)貼退出及歐洲的最低限價(jià)保護(hù)政策，光伏項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性受到壓制，裝 機(jī)規(guī)模持續(xù)在 1.2-1.5GW 左右。直至 2018Q4 歐洲最低限價(jià)保護(hù)政策解除，恰逢“531” 推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格大跌近 30%，推動(dòng)德國(guó)市場(chǎng)進(jìn)入二次成長(zhǎng)階段，2020-2021 年裝機(jī)體量 提升至 5GW 左右級(jí)別。此外，2021 年 1 月德國(guó)修訂了上網(wǎng)電價(jià)法（EEG），取消分布 式光伏稅之后，進(jìn)一步提升分布式光伏的投資吸引力。2021 年，德國(guó)新增光伏裝機(jī) 5.3GW，同比增長(zhǎng) 8%。

2022 年 2 月 28 日，德國(guó)氣候部門提出新的立法草案，擬將 100%實(shí)現(xiàn)可再生能源發(fā)電 的目標(biāo)提前至 2035 年，較此前目標(biāo)提前 15 年。為完成此目標(biāo)，該部門還提出 2035 年 前可再生能源裝機(jī)規(guī)劃，由各部門投票表決。其中光伏新增裝機(jī)從 2022 年的 7GW 逐 步增加到 2028 年的 20GW，而后保持該水平直至 2035 年。據(jù)此計(jì)算，2021-2025 年 德國(guó)光伏裝機(jī) CAGR 將達(dá)到 32%。

該法案未發(fā)布之前，德國(guó)光伏裝機(jī)規(guī)模已經(jīng)進(jìn)入加速通道。我們從招標(biāo)規(guī)模的近兩倍增 長(zhǎng)可見一斑，2021 年德國(guó)光伏規(guī)劃招標(biāo)的規(guī)模包括地面電站 1.85GW 和分布式 0.3GW， 2022 年分別增加至 3.6GW 和 2.3GW，合計(jì)同比增速達(dá)到了 174%。該法案的發(fā)布，德 國(guó)光伏裝機(jī)有望進(jìn)一步加速。

西班牙

西班牙是典型南歐市場(chǎng)，2021 年西班牙光伏裝機(jī) 3.8GW，保持歐洲第二位，較 2020 年 的 3.5GW 穩(wěn)步增長(zhǎng)。

2021 年西班牙對(duì)光伏的政策支持力度有所增強(qiáng)。2021 年 5 月西班牙議會(huì)通過(guò)《the Climate Change Act》，目標(biāo) 2030 年實(shí)現(xiàn)可再生能源消耗在總能源消耗中占比 42%， 可再生能源電力占比 74%。同在 2021 年，西班牙國(guó)家氣候和能源計(jì)劃得到批準(zhǔn)，目標(biāo) 2030 年實(shí)現(xiàn) 39.2GW 累計(jì)光伏裝機(jī)，較目前的 13.6GW 實(shí)現(xiàn)接近三倍增長(zhǎng)。

西班牙光伏的驅(qū)動(dòng)力更多來(lái)自于經(jīng)濟(jì)性。得益于當(dāng)?shù)貎?yōu)渥的光照條件，地面電站收益率 高企，投資吸引力在歐盟更為領(lǐng)先，因而發(fā)展更為優(yōu)先。2021 年兩次可再生能源拍賣 中共下發(fā) 2.9GW 光伏地面電站指標(biāo)，其中大部分將在 2023 年完成并網(wǎng)。分布式光伏 方面，此前因?yàn)楣夥惗l(fā)展緩慢，2021 年開始逐步得到政府支持，2021 年 6 月政府 下發(fā) 4.5 億歐元，用于投資分布式光伏。

荷蘭

荷蘭 2021 年光伏裝機(jī) 3.2GW，位居歐洲第三位，同比增長(zhǎng) 11%。工商業(yè)屋頂是荷蘭光 伏的主要支撐，占比超 40%，主要得益于 SDE++招標(biāo)方案帶動(dòng)。此外，凈計(jì)量政策支 撐下戶用光伏亦表現(xiàn)良好，占比超 30%。所謂凈計(jì)量系統(tǒng)，指的是業(yè)主在自發(fā)自用，余 電上網(wǎng)模式下，上網(wǎng)電量單獨(dú)計(jì)算，需要時(shí)可向電網(wǎng)免費(fèi)購(gòu)買相應(yīng)比例（通常在 0.7-0.8） 的電力。

未來(lái)荷蘭市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)力，依然是戶用的凈計(jì)量系統(tǒng)、工商業(yè)和地面電站的 SDE++招標(biāo) 計(jì)劃。此外，荷蘭作為北歐國(guó)家代表，其民眾對(duì)于能源轉(zhuǎn)型的認(rèn)知更為深刻和激進(jìn)，2021 年人均光伏安裝量達(dá)到 765W，領(lǐng)先歐洲。

法國(guó)

法國(guó)是歐盟 TOP5 光伏市場(chǎng)，2021 年裝機(jī) 2.5GW，同比實(shí)現(xiàn) 200%以上增長(zhǎng)。法國(guó)目 標(biāo)在 2023 年年底形成 20GW 的累計(jì)裝機(jī)，在此背景下此前相對(duì)冗長(zhǎng)的項(xiàng)目程序正在簡(jiǎn) 化。

法國(guó)光伏的驅(qū)動(dòng)力，在于持續(xù)提升的地面電站和大型工商業(yè)招標(biāo)規(guī)模，使得更多項(xiàng)目得 以獲得上網(wǎng)電價(jià)。戶用光伏則因制度仍不完善而進(jìn)展相對(duì)緩慢。

截至 2021 年底，法國(guó)累計(jì)光伏裝機(jī)規(guī)模達(dá)到 12.3GW。根據(jù)法國(guó)可再生能源協(xié)會(huì)（SER） 預(yù)測(cè)，2023 年法國(guó)累計(jì)裝機(jī)有望達(dá)到 20.1GW，對(duì)應(yīng) 2022-2023 年均裝機(jī)規(guī)模需達(dá)到 4GW，較 2021 年的 2.5GW 大幅增長(zhǎng)。2030 年，法國(guó)累計(jì)裝機(jī)規(guī)模有望超過(guò) 40GW。

波蘭

波蘭作為歐盟新興光伏市場(chǎng)，2020 年新增裝機(jī) 2.5GW，首次成為 GW 級(jí)國(guó)家，2021 年 延續(xù)高增，實(shí)現(xiàn) 3.1GW 新增裝機(jī)，帶動(dòng)累計(jì)裝機(jī)達(dá)到 7.1GW。分布式屋頂光伏是荷蘭 主要裝機(jī)形式，在 7.1GW 累計(jì)裝機(jī)中占比超過(guò)七成。

波蘭光伏的驅(qū)動(dòng)力包括對(duì)電站投資方有利的自我消費(fèi)計(jì)劃，戶用方面的凈計(jì)量系統(tǒng)以及 更低的增值稅和所得稅率。

土耳其

土耳其是歐洲基建強(qiáng)國(guó)，也是非歐盟國(guó)家中光伏裝機(jī)規(guī)模最大的國(guó)家。2021 年土耳其 光伏裝機(jī) 1.14GW，同比接近翻倍增長(zhǎng)。2020 年之前得益于可再生能源招標(biāo)（YEKA） 模式的推動(dòng)，大量地面電站得以開發(fā)，但 YEKA 終因融資困難、匯率波動(dòng)等因素?zé)o疾而 終。目前土耳其市場(chǎng)以屋頂分布式光伏為主，2020 年 5 月引入凈計(jì)量之后，屋頂光伏 蓬勃發(fā)展。

2022 年 3 月 26 日，土耳其貿(mào)易部發(fā)布公告，應(yīng)土耳其生產(chǎn)商申請(qǐng)，對(duì)原產(chǎn)于中國(guó)的光伏組件啟動(dòng)第一次反傾銷復(fù)審立案調(diào)查，對(duì)中國(guó)企業(yè)的影響還待跟蹤。

烏克蘭

烏克蘭自 2014 年與俄羅斯的巴斯頓戰(zhàn)爭(zhēng)開始即停止向俄羅斯進(jìn)口天然氣，目前天然氣 主要來(lái)自于歐洲其它國(guó)家進(jìn)口。在此背景下，烏克蘭的能源安全問(wèn)題尤為突出，因此新能源也是重點(diǎn)發(fā)展方向。據(jù)烏克蘭國(guó)家能源效率和節(jié)能協(xié)會(huì)，2021H1 烏克蘭光伏裝機(jī)超 0.4GW，包括0.26GW 地面電站和 0.16GW 的戶用。

4 供應(yīng)鏈保護(hù)無(wú)礙向歐出口，尋找中國(guó)企業(yè)的歐洲機(jī)會(huì)

歐洲本土制造水平受限，中長(zhǎng)期仍依賴進(jìn)口

歐洲支持本土光伏制造，但仍依賴進(jìn)口。2022年3月歐盟發(fā)布《Raising SolarAmbition》， 為了實(shí)現(xiàn)歐盟委員會(huì)提出的 RePowerEU 規(guī)劃當(dāng)中光伏裝機(jī)目標(biāo)，盡早實(shí)現(xiàn)能源獨(dú)立， 進(jìn)一步提出加速分布式與集中式光伏電站建設(shè)、推動(dòng)光儲(chǔ)電站項(xiàng)目建設(shè)、提升本土制造 能力等中短期舉措。其中，關(guān)于本土制造，歐盟計(jì)劃2025年實(shí)現(xiàn) 20GW 的生產(chǎn)規(guī)模，并成立10 億歐元的太陽(yáng)能基金，用于投資相關(guān)制造項(xiàng)目。即便悲觀假設(shè)歐盟2025年裝機(jī)規(guī)模達(dá)到 50GW，容配比 1.25，對(duì)應(yīng)組件需求在 62GW，按照本土組件企業(yè)開工率 90%計(jì)算，仍有 40GW 以上的組件依賴進(jìn)口，占比約七成。

歐盟支持本土光伏制造的初衷，是為了確保能源安全，順利實(shí)現(xiàn)能源轉(zhuǎn)型目標(biāo)，而并非早年的貿(mào)易保護(hù)，通過(guò)征收關(guān)稅的方式以降低中國(guó)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。法案中同樣提及市場(chǎng)驅(qū) 動(dòng)的重要性，明確提出發(fā)展本土制造的同時(shí)也要消除歐洲貿(mào)易壁壘，并為歐洲和其它地 區(qū)制造的光伏產(chǎn)品創(chuàng)造公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。

歐洲進(jìn)口組件需求將主要由中國(guó)企業(yè)滿足。中國(guó)光伏企業(yè)在晶硅技術(shù)、制造成本、產(chǎn)業(yè) 集群、制度引導(dǎo)等方面具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，對(duì)歐洲市場(chǎng)的開拓布局多年，并建立起成熟的本土化團(tuán)隊(duì)。因而歐洲市場(chǎng)依然是中國(guó)光伏企業(yè)的重要市場(chǎng)之一，歐洲市場(chǎng)的增長(zhǎng)亦將帶 動(dòng)中國(guó)相關(guān)企業(yè)的規(guī)模增長(zhǎng)。

組件、逆變器、支架，中國(guó)制造的突破點(diǎn)

中國(guó)光伏企業(yè)主要出口歐洲的產(chǎn)品包括組件、逆變器、支架等。歐洲市場(chǎng)需求加速增長(zhǎng) 的背景下，相關(guān)中國(guó)企業(yè)有望持續(xù)受益。

組件環(huán)節(jié)，保守估計(jì)2021年中國(guó)出口歐洲規(guī)模超過(guò) 40GW，同比增長(zhǎng)超 50%2。其中， 隆基股份、晶科能源、晶澳科技、天合光能、阿特斯等均在歐洲占據(jù)較高市場(chǎng)份額。按 照歐洲市場(chǎng)占各家一體化組件企業(yè)總出貨規(guī)模的比例排序，晶澳≈晶科>阿特斯>隆基> 天合。

逆變器環(huán)節(jié)，由于歐洲市場(chǎng)分布式電站更多，對(duì)小型組串產(chǎn)品及儲(chǔ)能產(chǎn)品均有更大需求。?中國(guó)逆變器企業(yè)中，華為、陽(yáng)光電源、固德威、錦浪科技、古瑞瓦特、德業(yè)股份等在歐 洲具有布局。從在上市企業(yè)自身出貨占比來(lái)看，固德威最高，約三成左右，陽(yáng)光電源、 錦浪科技次之，約一成左右。

支架環(huán)節(jié)，主要市場(chǎng)為地面電站居多的南歐市場(chǎng)。2018年5月，天合光能憑借收購(gòu)西班牙本土跟蹤支架企業(yè)Nclave，開展包括南歐的海外市場(chǎng)跟蹤支架業(yè)務(wù)，2020年Nclave 在歐洲占據(jù) 12%市場(chǎng)份額，位居第三。

參考資料：長(zhǎng)江證券，未來(lái)智庫(kù)。

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原文始發(fā)于微信公眾號(hào)（光伏產(chǎn)業(yè)通）：俄歐“斗氣”，光伏發(fā)電成為歐洲必然選擇之一！中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)有哪些機(jī)遇？