?1.1.電池性能優(yōu)異、產(chǎn)業(yè)規(guī)模遞增
鋰電池為二次電池，依靠 Li+在正負(fù)極之間移動(dòng)完成充放電過程。二次電池又稱充電電池或者蓄電池，指在電池放電后可通過充電的方式激活活性物質(zhì)而繼續(xù)使用的電池。鋰電池的四大組成材料包括正極、負(fù)極、電解液和隔膜。鋰電池通過 Li+在正負(fù)極之間往返嵌入和脫出完成充放電過程。在充電時(shí)，Li+從正極脫嵌，經(jīng)過電解質(zhì)嵌入負(fù)極，負(fù)極處于富鋰狀態(tài)；放電時(shí)則相反。
鋰電池性能優(yōu)異。常用的二次電池包括鋰電池、鉛酸電池、鎳鎘電池和鎳氫電池。相較于其他二次電池，鋰電池具有較高的能量密度以及較長的循環(huán)壽命，能量密度可達(dá) 100-200wh/kg，循環(huán)壽命大于1000次，遠(yuǎn)高于其他二次電池。此外，鋰電池還具備可快速充電、高功率放電、環(huán)保性能好等優(yōu)點(diǎn)。
鋰電池的正極材料主要有鈷酸鋰、磷酸鐵鋰、三元材料等，按照正極材料的不同鋰電池可劃分為三大類：鈷酸鋰電池充放電穩(wěn)定，但循環(huán)壽命較差。鈷酸鋰結(jié)構(gòu)類型為層狀氧化物，其平均能量密度為 180-240wh/kg，循環(huán)壽命處于500-1000次，具備充放電穩(wěn)定及良好的高低溫性能。但鈷酸鋰電池存在鈷價(jià)較高以及循環(huán)壽命較差的缺點(diǎn)，一般應(yīng)用于消費(fèi)電子領(lǐng)域，包括手機(jī)、筆記本電腦及其它便攜式電子設(shè)備。
磷酸鐵鋰電池安全性能高、循環(huán)壽命好，但能量密度較低。磷酸鐵鋰結(jié)構(gòu)類型為橄欖石，循環(huán)壽命大于 2000 次，具備良好的熱穩(wěn)定性和安全性。磷酸鐵鋰的平均能量密度為 100-150wh/kg，顯著低于鈷酸鋰電池和三元材料 NCM 電池。此外，磷酸鐵鋰電池還存在低溫性能較差以及產(chǎn)品一致性較差的缺點(diǎn)，一般應(yīng)用于儲(chǔ)能領(lǐng)域和新能源汽車領(lǐng)域，其所應(yīng)用的新能源汽車領(lǐng)域主要包括商用車、低端乘用車等。
三元 NCM 電池能量密度高，但是熱穩(wěn)定性略差。三元NCM電池結(jié)構(gòu)類型為層狀氧化物，其平均能量密度為 180-300wh/kg，高于鈷酸鋰和磷酸鐵鋰電池。同時(shí)三元 NCM 電池具有較高的循環(huán)壽命，處于800-2000次。三元 NCM 電池?zé)岱€(wěn)定性較差，根據(jù) OFweek 數(shù)據(jù)，其在250-300℃時(shí)便會(huì)發(fā)生分解，導(dǎo)致其安全性相對(duì)磷酸鐵鋰電池略差。三元NCM電池一般應(yīng)用于新能源汽車領(lǐng)域。
政策支持疊加產(chǎn)能建設(shè)帶動(dòng)全球鋰電池行業(yè)快速發(fā)展。在全球碳中和背景下，各國紛紛出臺(tái)政策支持新能源汽車發(fā)展，包括但不限于對(duì)新能源汽車的現(xiàn)金補(bǔ)貼、對(duì)充電樁安裝的補(bǔ)貼以及系列稅收優(yōu)惠政策等。其中國內(nèi)新能源汽車免征車輛購置稅政策已延長至2023 年底。此外，全球各鋰電池生產(chǎn)廠商加快建設(shè)鋰電池產(chǎn)能。在政策、產(chǎn)能的疊加效應(yīng)下，全球鋰電池行業(yè)有望保持快速發(fā)展。EVTank 預(yù)測(cè)到2030 年全球鋰電池出貨量或?qū)⑦_(dá) 4871.3GWh。
鋰電池商業(yè)化始于 1991 年，發(fā)展歷程可劃分為三階段。日本索尼公司于 1991 年推出商品化可充電鋰電池，并實(shí)現(xiàn)鋰電池首次應(yīng)用于手機(jī)領(lǐng)域，這是鋰電池商業(yè)化的開端，之后鋰電池發(fā)展歷程大致可劃分為三個(gè)階段：第一階段為 1991-2000 年，日本壟斷鋰電池產(chǎn)業(yè)。該階段鋰電池容量較小，主要應(yīng)用于移動(dòng)式電話和便攜式消費(fèi)電子產(chǎn)品中。日本企業(yè)憑借在鋰電池技術(shù)上的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，迅速占據(jù)消費(fèi)電子市場(chǎng)。根據(jù)中國電池網(wǎng)數(shù)據(jù)，1998 年，全球鋰電池產(chǎn)量為 2.8 億支。此時(shí)，根據(jù)鉅大鋰電數(shù)據(jù)，日本鋰電池產(chǎn)能達(dá) 4 億支/年。在此階段，日本為全球鋰電池研發(fā)和加工中心。
第二階段為 2001-2011 年，中國和韓國鋰電池生產(chǎn)商逐漸崛起。智能手機(jī)等新一輪消費(fèi)電子產(chǎn)品興起，拉動(dòng)鋰電池需求增長。在此階段，中國和韓國企業(yè)鋰電池技術(shù)逐漸發(fā)展成熟，搶占鋰電池消費(fèi)領(lǐng)域市場(chǎng)。
其中我國鋰電池出貨量占全球鋰電池出貨量的比例從2003 年的12.62%增長至2009年的 16.84%，上漲 4.22pct；
韓國鋰電池出貨量占比從2003 年的12.17%增長至 2009 年的 32.35%，上漲20.18pct；
日本鋰電池出貨量占比從2003年的61.82%下降至2009年的46.43%，下降15.39pct。
據(jù)TechnoSystemsResearch 數(shù)據(jù)，2011 年二季度韓國鋰電池出貨量首次超過日本，位列全球第一。鋰電池行業(yè)形成中日韓爭霸格局。
第三階段為 2012 年-至今，動(dòng)力電池成為新增長點(diǎn)。隨著消費(fèi)鋰電池市場(chǎng)增速逐漸放緩以及新能源汽車行業(yè)迎來快速發(fā)展，動(dòng)力鋰電池出貨量占鋰電池出貨量的比例總體上呈上漲趨勢(shì)。2017 至2021 年我國動(dòng)力鋰電池出貨量占我國鋰電池出貨量的比例從 55%增長到69%，上漲14pct。
我國逐漸發(fā)展為動(dòng)力鋰電池生產(chǎn)大國。在鋰電池增長動(dòng)力轉(zhuǎn)換之際，我國鋰電池生產(chǎn)商迅速崛起。截至 2021 年底，我國已發(fā)展成為動(dòng)力鋰電池生產(chǎn)大國。2021 年我國動(dòng)力鋰電產(chǎn)能占全球動(dòng)力鋰電池產(chǎn)能的比例為69%。根據(jù) SNE Research 數(shù)據(jù)，在 2021 年全球動(dòng)力鋰電池裝機(jī)量排名中，我國有6 家企業(yè)位居前十。SNE Research 預(yù)計(jì)到2025 年我國動(dòng)力鋰電產(chǎn)能占全球動(dòng)力鋰電池產(chǎn)能的比例或?qū)⑦_(dá) 70%。
新能源汽車行業(yè)高景氣帶動(dòng)動(dòng)力鋰電池進(jìn)入高成長時(shí)代。新能源汽車市場(chǎng)的快速崛起帶動(dòng)全球動(dòng)力鋰電池裝機(jī)量快速增長。2016 年至2021年，全球動(dòng)力鋰電池裝機(jī)量從 43.2GWh 增長到296.8GWh，年均復(fù)合增長率達(dá)47.0%，其中 2021 年同比增長 102.2%；2022 年1-9 月全球動(dòng)力鋰電池裝機(jī)量為 341.3GWh，同比增長 75.1%。
1.3.高壁壘屬性突出、行業(yè)進(jìn)入門檻高
動(dòng)力鋰電池行業(yè)進(jìn)入壁壘較高，主要包括技術(shù)、品牌、規(guī)模和認(rèn)證四大壁壘：
動(dòng)力鋰電池行業(yè)通過研發(fā)投入和技術(shù)積累構(gòu)建技術(shù)壁壘。一方面，動(dòng)力鋰電池行業(yè)技術(shù)更新迭代較快，需要較大的研發(fā)投入作為支撐，推動(dòng)其向高能量密度、高安全性發(fā)展。
另一方面，動(dòng)力鋰電池生產(chǎn)工藝復(fù)雜、過程控制嚴(yán)格，其在原材料的選擇、輔助材料的應(yīng)用以及生產(chǎn)流程的設(shè)置等方面均需多年的技術(shù)經(jīng)驗(yàn)積累，其中三元電池尤其需要較高的技術(shù)積累。鋰電龍頭企業(yè)具有高研發(fā)投入規(guī)模。寧德時(shí)代在全球鋰電池行業(yè)處于龍頭地位。
根據(jù) SNE Research 數(shù)據(jù)，2022 年1-9 月，公司在全球動(dòng)力鋰電池市場(chǎng)市占率達(dá) 35.1%，位居行業(yè)第一。2018 至2021 年，寧德時(shí)代研發(fā)投入從 19.91 億元增長到 76.91 億元，年均復(fù)合增長率達(dá)56.91%，其中2021年同比增長 115.5%；2022 年 1-9 月，公司研發(fā)投入為105.77 億元，同比增長 130%，研發(fā)規(guī)模超過 2021 年全年水平。2018 至2021 年，寧德時(shí)代研發(fā)投入始終保持占營業(yè)收入的比例為 6%左右。
動(dòng)力鋰電池行業(yè)下游客戶粘性強(qiáng)，品牌壁壘較高。下游整車企業(yè)一般采用合格供應(yīng)商定點(diǎn)采購模式。該模式下整車企業(yè)通過對(duì)供應(yīng)商進(jìn)行嚴(yán)格評(píng)估，評(píng)估通過后才會(huì)與供應(yīng)商建立定點(diǎn)供應(yīng)關(guān)系，之后不會(huì)輕易替換供應(yīng)商。因此動(dòng)力鋰電池行業(yè)具有較強(qiáng)的客戶粘性。客戶在選擇動(dòng)力鋰電池時(shí)一般比較看重產(chǎn)品的能量密度、安全性、一致性、快速響應(yīng)能力等，具有較強(qiáng)綜合實(shí)力和良好品牌效應(yīng)的供應(yīng)商才能更好地獲得下游客戶的信任。
動(dòng)力鋰電池行業(yè)規(guī)模壁壘主要體現(xiàn)在規(guī)模經(jīng)濟(jì)、投產(chǎn)周期和議價(jià)能力。規(guī)模經(jīng)濟(jì)方面，生產(chǎn)規(guī)模較大、資金實(shí)力雄厚的企業(yè)在原材料采購和生產(chǎn)運(yùn)營方面具有相當(dāng)高的規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)。建設(shè)投產(chǎn)周期方面，動(dòng)力電池生產(chǎn)企業(yè)從建立新產(chǎn)能到產(chǎn)能穩(wěn)定釋放通常需要經(jīng)歷較長的時(shí)間，規(guī)模較小的企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差，面臨各方面的挑戰(zhàn)也較多。議價(jià)能力方面，動(dòng)力鋰電池處于產(chǎn)業(yè)鏈中游，其生產(chǎn)廠商上下游議價(jià)能力對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營至關(guān)重要，小規(guī)模企業(yè)缺乏議價(jià)能力。
動(dòng)力鋰電池認(rèn)證壁壘主要體現(xiàn)在電池供應(yīng)商的研發(fā)及生產(chǎn)實(shí)力。作為新能源汽車的核心部件，動(dòng)力鋰電池在研發(fā)、生產(chǎn)、銷售環(huán)節(jié)需圍繞車廠客戶特定車型的具體需求，隨整車共同開發(fā)。所以整車企業(yè)對(duì)電池廠商的研發(fā)能力、行業(yè)應(yīng)用積累、產(chǎn)品設(shè)計(jì)及工藝水平有著較高的要求。動(dòng)力鋰電池生產(chǎn)商的生產(chǎn)設(shè)備、工藝流程、管理能力、產(chǎn)品品質(zhì)等各方面通過整車企業(yè)的認(rèn)證之后，才能進(jìn)入其供應(yīng)鏈體系。
供給：企業(yè)加速布局、行業(yè)格局優(yōu)化
2021 年全球鋰電池出貨量大幅增長。2017-2020 年全球鋰電池出貨量穩(wěn)步增長，從 143.5GWh 增長到 294.5GWh，年均復(fù)合增長率為40.7%。受新能源汽車行業(yè)高景氣影響，2021 年全球鋰電池出貨量創(chuàng)歷史新高，達(dá)562.4GWh，同比增長 90.97%。其中 2021 年我國鋰電池出貨量為327GWh，同比增長 128.7%。
作為鋰電池的重要組成部分，動(dòng)力鋰電池出貨量迎來快速增長。2017-2020 年我國動(dòng)力鋰電池出貨量從 44.5GWh 增長到80GWh，年均復(fù)合增長率為 21.6%。2021 年我國動(dòng)力鋰電池出貨量達(dá)226GWh，同比增長182.5%，實(shí)現(xiàn)大幅增長。高工鋰電預(yù)計(jì) 2022 年我國動(dòng)力鋰電池出貨量有望達(dá) 450GWh。
動(dòng)力鋰電池行業(yè)格局逐漸優(yōu)化，集中度較高。全球動(dòng)力鋰電池行業(yè)集中度總體呈上升趨勢(shì)。2017至 2021年，全球動(dòng)力鋰電池裝機(jī)量CR5從56.1%上升到 79.5%，提升 23.4pct；CR3 從 44.0%上升到65.1%，提升21.1pct。全球動(dòng)力電池行業(yè)集中度較高。2022 年 1-9 月，全球動(dòng)力鋰電池裝機(jī)量CR5達(dá) 76.3%，排名前五的分別為寧德時(shí)代、LG 能源、比亞迪、松下、SKOn，其中寧德時(shí)代裝機(jī)量占比達(dá) 35.1%，位居首位。
2.2.企業(yè)積極布局、迎接TWh 時(shí)代
鋰電企業(yè)積極推進(jìn)鋰電池產(chǎn)能建設(shè)。各公司在原有產(chǎn)能基礎(chǔ)上，積極布局鋰電池產(chǎn)能建設(shè)，搶占市場(chǎng)份額，迎接TWh 時(shí)代。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年 1-9 月，寧德時(shí)代、億緯鋰能、孚能科技、國軒高科相繼發(fā)布鋰電池新增產(chǎn)能規(guī)劃：2022 年 1-9 月，寧德時(shí)代相繼新增 5 個(gè)鋰電池項(xiàng)目。
根據(jù)公司公告，2022 年上半年寧德時(shí)代電池系統(tǒng)產(chǎn)能為 154.25GWh，同比增長135.68%。2022 年 1-9 月，寧德時(shí)代相繼公布了 5 個(gè)鋰電池產(chǎn)能項(xiàng)目，其中國內(nèi)包括廈門時(shí)代新能源電池產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目、濟(jì)寧新能源電池產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目、洛陽新能源電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目，均建設(shè)動(dòng)力電池系統(tǒng)及儲(chǔ)能系統(tǒng)生產(chǎn)線；國外項(xiàng)目包括印度尼西亞動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目、匈牙利時(shí)代新能源電池產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目，前者包含三元電池生產(chǎn)線，后者擬建設(shè)年產(chǎn)100GWh動(dòng)力電池系統(tǒng)生產(chǎn)線。據(jù) SNE Research 預(yù)測(cè)，2025 年寧德時(shí)代的產(chǎn)能將達(dá)到646GWh，2030 年將達(dá)到 1285GWh。
2022 年 1-10 月，億緯鋰能相繼新增5 個(gè)鋰電池項(xiàng)目。根據(jù)公司公告，截至 2022 年 6 月底，億緯鋰能鋰電池產(chǎn)能約為31GWh。2022 年1-10月，公司相繼公布了 5 個(gè)鋰電池產(chǎn)能項(xiàng)目，其中國內(nèi)4 個(gè)新增項(xiàng)目產(chǎn)能合計(jì)達(dá)110GWh；國外項(xiàng)目為馬來西亞圓柱鋰電池制造項(xiàng)目，擬建設(shè)圓柱形鋰離子電動(dòng)工具、兩輪車和清潔工具電池系列產(chǎn)品。據(jù)SNE Research預(yù)測(cè)，2025年億緯鋰能的產(chǎn)能將達(dá)到 170GWh，2030 年將達(dá)到422GWh。
2022 年 1-9 月，孚能科技相繼新增 4 個(gè)鋰電池項(xiàng)目。根據(jù)公司公告，孚能科技目前擁有鎮(zhèn)江一期、二期、贛州工廠共計(jì)21GWh 鋰電池產(chǎn)能，預(yù)計(jì)隨著鎮(zhèn)江三期產(chǎn)能在第四季度順利投產(chǎn)，2022 年底產(chǎn)能會(huì)有所提升。2022年 1-9 月，公司相繼公布了 4 個(gè)鋰電池項(xiàng)目，產(chǎn)能規(guī)劃合計(jì)達(dá)75GWh。目前公司 330wh/kg 高能量密度動(dòng)力鋰電池已經(jīng)獲得美國第三方相關(guān)認(rèn)證，可在全球范圍內(nèi)應(yīng)用。據(jù) SNE Research 預(yù)測(cè)，2025 年孚能科技的產(chǎn)能將達(dá)94GWh，2030 年將達(dá) 205GWh。
2022 年 1-10 月，鵬輝能源相繼新增 2 個(gè)產(chǎn)能規(guī)劃項(xiàng)目。根據(jù)公司公告，2019 年以來，公司鋰電池產(chǎn)能利用率均超過100%，公司積極擴(kuò)張生產(chǎn)建設(shè)。2022 年以來，鵬輝能源新增產(chǎn)能規(guī)劃項(xiàng)目2 個(gè)，擬投資120 億元，產(chǎn)能規(guī)劃合計(jì)達(dá) 40GWh，包含動(dòng)力電池和儲(chǔ)能鋰電池項(xiàng)目。
2022 年 1-10 月，國軒高科相繼新增4 個(gè)鋰電池項(xiàng)目。根據(jù)公司公告，預(yù)計(jì)公司 2022 年底可以實(shí)現(xiàn) 100GWh 的鋰電池產(chǎn)能。2022 年1-10月，國軒高科新增產(chǎn)能規(guī)劃項(xiàng)目 4 個(gè)，產(chǎn)能規(guī)劃合計(jì)達(dá)90GWh。據(jù)SNEResearch預(yù)測(cè)，2025 年國軒高科的產(chǎn)能將達(dá) 174GWh，2030 年將達(dá)523GWh。
各大廠商積極擴(kuò)張電池產(chǎn)能，預(yù)計(jì)未來全球鋰電池產(chǎn)能穩(wěn)步提升。據(jù)SNE Research 預(yù)測(cè)，2021 至 2030 年，全球鋰電池產(chǎn)能或?qū)?94GWh增長至 8247GWh，年均復(fù)合增長率為 27%。其中，2022 年底預(yù)計(jì)全球產(chǎn)能為1273GWh，同比增長 28%；2025 年底有望實(shí)現(xiàn)4055GWh 的產(chǎn)能，預(yù)計(jì)未來全球鋰電池產(chǎn)能或?qū)⒉粩噌尫拧?/span>
需求：下游多點(diǎn)開花、裝機(jī)持續(xù)提升
全球新能源市場(chǎng)方興未艾。2012-2021 年，全球新能源汽車銷量從12.5萬輛增長到 675 萬輛，年均復(fù)合增長率達(dá)55.8%，其中2021年同比增長108.3%；2022 年上半年，全球新能源汽車銷售量為408.7 萬輛，同比增長65%。伴隨著新能源汽車銷售的增長，新能源車滲透率持續(xù)提升，從2012年的 0.2%提升到 2021 年的 8.3%。據(jù)中創(chuàng)新航招股說明書，到2026年，預(yù)計(jì)全球新能源乘用車滲透率將達(dá)到 30.1%。
新能源汽車市場(chǎng)發(fā)展不均衡，市場(chǎng)空間依然寬廣。2021 年全球新能源汽車滲透率前三的地區(qū)分別是歐洲、中國和北美。其中歐洲滲透率最高，達(dá) 17%；其次為中國，滲透率為 13.4%；北美為4.4%；其余國家合計(jì)新能源車滲透率僅為 1.5%，市場(chǎng)空間依然寬廣。
我國新能源汽車銷量高速增長，行業(yè)逐步轉(zhuǎn)為市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)。2012-2021年，我國新能源車銷量從1.28 萬輛增長到352.1 萬輛，年均復(fù)合增長率為86.7%，其中 2021 年同比增長 157.5%；2022 年 1-10 月我國新能源車銷量為528萬輛，同比增長 107.67%。新能源車滲透率則從2012 年的0.07%增長到2021年的 13.4%，2022 年 1-10 月更是高達(dá) 24.03%。在政策補(bǔ)貼逐漸退坡的當(dāng)下，新能源車市場(chǎng)滲透率大幅增長表明我國新能源車行業(yè)發(fā)展已逐步由政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)為市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)良性發(fā)展。
我國公共充電樁建設(shè)持續(xù)完善，支撐新能源汽車行業(yè)發(fā)展。充電方面，2015-2021 年，我國公共充電設(shè)施累計(jì)保有數(shù)量從5.8 萬個(gè)增長到114.7萬個(gè)，年均復(fù)合增長率達(dá) 64.5%。2022 年初國家發(fā)改委、國家能源局等十部門印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步提升電動(dòng)汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)保障能力的實(shí)施意見》，明確到“十四五”末，我國將形成能夠滿足超2000 萬輛電動(dòng)汽車充電需求的充電基礎(chǔ)設(shè)施體系。換電方面，2011-2021 年我國換電站累計(jì)保有量從 30 座增長到 1406 座，年均復(fù)合增長率達(dá)46.9%。換電技術(shù)能在幾分鐘內(nèi)滿足純電動(dòng)車用戶補(bǔ)能需求，是解決電動(dòng)汽車充電時(shí)間長的理想方案之一。換電站數(shù)量的高速增長或?qū)樾履茉窜囀袌?chǎng)高速發(fā)展提供保障。
新能源汽車市場(chǎng)的快速發(fā)展帶動(dòng)動(dòng)力鋰電池裝機(jī)量持續(xù)提升。2017-2021 年，我國動(dòng)力鋰電池裝機(jī)量從 36.4GWh 增長至154.5GWh，年均復(fù)合增長率 43.5%，其中 2021 年同比增長142.7%；2022 年1-10月，我國動(dòng)力鋰電池裝機(jī)量 224.2GWh，同比增長108.7%。
3.2.儲(chǔ)能：賽道迎來高景氣、鋰電需求指日可待
新型儲(chǔ)能技術(shù)百花齊放，性能優(yōu)勢(shì)突出。新型儲(chǔ)能技術(shù)是指抽水蓄能以外的儲(chǔ)能技術(shù)，包括鋰電儲(chǔ)能技術(shù)、全釩液流儲(chǔ)能技術(shù)、鈉電儲(chǔ)能技術(shù)、壓縮空氣儲(chǔ)能技術(shù)等。新型儲(chǔ)能具有建設(shè)周期短、選址靈活、反應(yīng)速度快等優(yōu)勢(shì)。新型儲(chǔ)能中電化學(xué)儲(chǔ)能建設(shè)周期最長3-6 個(gè)月、壓縮空氣儲(chǔ)能建設(shè)周期 1.5-2 年，遠(yuǎn)低于抽水儲(chǔ)能建設(shè)周期6-8 年。新型儲(chǔ)能環(huán)境適應(yīng)性強(qiáng)，能夠靈活部署電源、電網(wǎng)和用戶側(cè)等各類應(yīng)用場(chǎng)景。此外，新型電化學(xué)儲(chǔ)能可以做到毫秒至秒級(jí)的響應(yīng)。
新型儲(chǔ)能中儲(chǔ)能鋰電池占據(jù)主導(dǎo)地位。無論是國際市場(chǎng)還是我國市場(chǎng)，儲(chǔ)能鋰電池累計(jì)裝機(jī)量均在新型儲(chǔ)能總裝機(jī)量中占據(jù)主導(dǎo)地位。國際方面，2021 年國際儲(chǔ)能鋰電池累計(jì)裝機(jī)容量占新型儲(chǔ)能的比例為90.9%。國內(nèi)方面，2021 年我國儲(chǔ)能鋰電池累計(jì)裝機(jī)容量占新型儲(chǔ)能的比例為89.7%。
新能源裝機(jī)容量穩(wěn)步提升為儲(chǔ)能鋰電池行業(yè)的發(fā)展提供條件。風(fēng)力發(fā)電方面，2017-2021 年，我國風(fēng)力發(fā)電累計(jì)裝機(jī)容量從16.37GW增長至32.85GW，年均復(fù)合增長率 19%，其中 2021 年同比增長16.7%；截至2022年 9 月，我國風(fēng)力發(fā)電累計(jì)裝機(jī)容量 34.77GW。太陽能發(fā)電方面，2017-2021年，我國太陽能發(fā)電累計(jì)裝機(jī)容量從 13.03GW增長至30.66GW，年均復(fù)合增長率 23.9%，其中 2021 年同比增長 21%；截至2022 年9 月，我國太陽能發(fā)電累計(jì)裝機(jī)容量 35.86GW。
近年來，我國儲(chǔ)能鋰電池出貨量持續(xù)提升。2017-2021 年，我國儲(chǔ)能鋰電池出貨量從 3.1GWh 增長到 48GWh，年均復(fù)合增長率達(dá)73.0%；2022年上半年我國儲(chǔ)能鋰電池出貨量為 44.5GWh，整體規(guī)模已接近2021年全年水平。高工鋰電預(yù)計(jì) 2022 年我國儲(chǔ)能鋰電池出貨量在90GWh 以上，同比增長超 87%。
配儲(chǔ)政策推動(dòng)下，儲(chǔ)能鋰電池市場(chǎng)有望繼續(xù)保持高速增長。2021年國家發(fā)改委和國家能源局發(fā)布《關(guān)于加快推動(dòng)新型儲(chǔ)能發(fā)展的指導(dǎo)意見》，指出到 2025 年新型儲(chǔ)能的裝機(jī)規(guī)模達(dá) 30GW以上。近年來多地發(fā)布配儲(chǔ)相關(guān)政策，據(jù)中國儲(chǔ)能網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至 2022 年9 月末，已有24 省區(qū)發(fā)布新能源配儲(chǔ)政策。其中，內(nèi)蒙古和遼寧新能源配置儲(chǔ)能比例達(dá)到15%，儲(chǔ)能時(shí)長分別達(dá)到 4 小時(shí)和 3 小時(shí)；上海金山海上風(fēng)電場(chǎng)配置儲(chǔ)能比例則達(dá)到了20%，儲(chǔ)能時(shí)長達(dá) 4 小時(shí)。國家與各地方配儲(chǔ)政策的落地有望推動(dòng)鋰電池儲(chǔ)能高速發(fā)展。
3.3.3C：5G+新興領(lǐng)域并驅(qū)、需求持續(xù)向好
5G 基礎(chǔ)設(shè)施日趨完善助力 5G 用戶數(shù)量快速成長。2019-2021年，我國累計(jì) 5G 基站數(shù)量從 13 萬個(gè)增長至 142.5 萬個(gè)，年均復(fù)合增長率達(dá)231%，其中 2021 年同比增長 98%；截至 2022 年9 月，我國累計(jì)5G基站數(shù)量達(dá)222 萬個(gè)，同比增長 92%。基礎(chǔ)設(shè)施的快速發(fā)展保證了5G技術(shù)的快速商用。
近年來，5G 手機(jī)售價(jià)不斷下降，5G 手機(jī)出貨量快速提升。據(jù)IDC預(yù)測(cè)，5G 手機(jī)售價(jià)下降或?qū)?dòng) 5G 手機(jī)出貨量快速提升，2022年全球5G手機(jī)平均售價(jià)將下降到 616 美元，全球 5G 手機(jī)出貨量將占據(jù)手機(jī)出貨量的54%，2026 年全球 5G 手機(jī)平均售價(jià)將下降到444 美元，占比會(huì)提升到79%。全球方面，IDC 預(yù)測(cè)到 2022 年全球 5G 手機(jī)出貨量將達(dá)到6.88億部，同比增長 23.6%。國內(nèi)方面，2021 年我國 5G 手機(jī)出貨量2.66 億部，同比增長63%。2022 年上半年受到疫情防控、供應(yīng)鏈緊張等因素的影響，5G手機(jī)出貨量不及預(yù)期。截至 2022 年 9 月，我國 5G 手機(jī)出貨量為1.38億部。
新興消費(fèi)電子產(chǎn)品需求穩(wěn)步提升，有望帶動(dòng)消費(fèi)鋰電池需求增長。新興消費(fèi)電子包括可穿戴設(shè)備、TWS 耳機(jī)、VR/AR 等新興電子產(chǎn)品。以可穿戴設(shè)備和 TWS 耳機(jī)為例?？纱┐髟O(shè)備方面，2015-2021 年，全球可穿戴設(shè)備出貨量從 0.78 億臺(tái)增長至 5.28 億臺(tái)，年均復(fù)合增長率為37.58%；市場(chǎng)規(guī)模從 268.35 億美元增長至 550.61 億美元，年均復(fù)合增長率為12.73%。TWS耳機(jī)方面，根據(jù) Canalys 數(shù)據(jù)，2021 年全球TWS 耳機(jī)出貨量達(dá)2.9億部，同比增長 14.5%。此外，TWS 耳機(jī)的主動(dòng)降噪、空間音頻、防水、無線充電等特性受到市場(chǎng)青睞，出貨量有望持續(xù)上行。根據(jù)Strategy Analytics預(yù)測(cè)，2022 年全球 TWS 耳機(jī)出貨量或?qū)⑼仍鲩L38%。
趨勢(shì)：三元高鎳化、鐵鋰迎擴(kuò)產(chǎn)
4.1.三元：安全能量密度推動(dòng)，高鎳化大勢(shì)所趨
三元材料出貨量穩(wěn)步提升，我國為全球行業(yè)主導(dǎo)。2015-2021年，我國三元材料出貨量從 3.65 萬噸增長到 43 萬噸，年均復(fù)合增長率為50.8%；2022年上半年我國三元材料出貨量為 28.5 萬噸，同比增長51%。根據(jù)高工鋰電數(shù)據(jù)，2021 年我國三元材料出貨量約占全球出貨量的58.5%，已成為全球主導(dǎo)。
三元材料市場(chǎng)集中度較低。2021 年我國三元材料市場(chǎng)份額前五名為容百科技、當(dāng)升科技、巴莫科技、長遠(yuǎn)鋰科、振華新材，市占率分別為14%、12%、12%、9%、8%，頭部企業(yè)間差距較小。隨著市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展，預(yù)計(jì)未來市場(chǎng)集中度將不斷提升。
鎳元素含量影響三元材料電池能量密度。三元材料分為三元鎳鈷錳（NCM）和三元鎳鈷鋁（NCA），目前中國新能源汽車使用的三元鋰電池主 要 是 NCM 。NCM 的 結(jié) 構(gòu) 式 為 Ni1-x-yCoxMnyO2 ，如NCM622為Ni0.6Co0.2Mn0.2O2。其中 Ni 元素含量主要影響電池的能量密度，從NCM333到 NCM811，隨著 Ni 含量的提升，電池模組能量密度從150wh/kg提升到200wh/kg 以上。
高 鎳 三 元 材 料 在 三 元 材 料 中 占 比不斷提升。高鎳三元材料指Ni1-x-yCoxMnyO2中 1-x-y＞0.6 的材料，包括6 系三元（0.6≤1-x-y＜0.8）和8 系三元（1-x-y＞0.8）。隨著對(duì)高能量密度的追求與技術(shù)的持續(xù)進(jìn)步，近年來高鎳三元材料在材料體系和電池系統(tǒng)兩方面均有實(shí)質(zhì)性突破，占比有所提升。2021 年我國 8 系三元材料出貨量占比達(dá)36%，較2020 年提升14pct。
4.2.磷酸鐵鋰：產(chǎn)能高速擴(kuò)張、成長空間廣闊
磷酸鐵鋰產(chǎn)能迎來高速擴(kuò)張。2021 年我國磷酸鐵鋰規(guī)劃項(xiàng)目超過300萬噸，疊加 2022 年的規(guī)劃項(xiàng)目，合計(jì)規(guī)劃產(chǎn)能超過540 萬噸，磷酸鐵鋰產(chǎn)能或?qū)⒂瓉砀咚贁U(kuò)張。從擴(kuò)產(chǎn)主體來看，主要分為以湖南裕能、湖北萬潤為代表的傳統(tǒng)磷酸鐵鋰正極材料企業(yè)，以格林美、中偉股份為代表的三元材料企業(yè)，以龍佰集團(tuán)、川發(fā)龍蟒、金浦鈦業(yè)為代表的磷化工以及鈦白粉企業(yè)，以鞍重股份為代表的跨界企業(yè)與以國軒高科、科力遠(yuǎn)為代表的電池企業(yè)。僅就傳統(tǒng)磷酸鐵鋰生產(chǎn)企業(yè)來看，2021 年我國磷酸鐵鋰產(chǎn)能僅為97萬噸左右，傳統(tǒng)磷酸鐵鋰生產(chǎn)企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃就高達(dá)170 萬噸，是現(xiàn)有產(chǎn)能的 1.7 倍以上。
隨著產(chǎn)能的持續(xù)擴(kuò)張，磷酸鐵鋰出貨量進(jìn)入高速增長期。2021年，我國磷酸鐵鋰出貨量為 48 萬噸，同比增長258%，主要原因?yàn)樯嫌卧蟽r(jià)格大幅度上漲，車企降本壓力增大。相比三元電池，磷酸鐵鋰電池成本優(yōu)勢(shì)相對(duì)明顯，更受車企青睞。2022 年上半年磷酸鐵鋰出貨量為41萬噸，同比增長 130%。隨著未來產(chǎn)能高速增長，新增產(chǎn)能持續(xù)釋放，磷酸鐵鋰出貨量有望維持高增態(tài)勢(shì)。
磷酸鐵鋰市場(chǎng)集中度較高，CR5 達(dá)到70%以上。2021 年磷酸鐵鋰企業(yè)市場(chǎng)份額前五名為湖南裕能、德方納米、龍?bào)纯萍?、湖北萬潤和融通高科，CR5 達(dá) 70.13%，市場(chǎng)集中度較高。其中湖南裕能和德方納米市占率分別為25%和 20.21%，地位較為穩(wěn)固。龍?bào)纯萍?、湖北萬潤、融通高科市占率分別為 8.67%、8.54%、7.71%。
5.1.寧德時(shí)代
公司為全球鋰電龍頭企業(yè)，動(dòng)力與儲(chǔ)能鋰電池市占率均為全球第一。寧德時(shí)代是全球領(lǐng)先的鋰電池系統(tǒng)供應(yīng)商，致力于為全球新能源應(yīng)用提供一流解決方案和服務(wù)。公司成立于 2011 年，目前已發(fā)展為全球動(dòng)力鋰電池和儲(chǔ)能鋰電池龍頭企業(yè)。動(dòng)力鋰電池方面，根據(jù)SNE Research數(shù)據(jù)，2017至 2021 年公司全球動(dòng)力電池裝機(jī)量市占率從16.5%提升到32.6%，連續(xù)五年位列全球第一。儲(chǔ)能鋰電池方面，據(jù) EV Tank 數(shù)據(jù)，2021 年公司全球儲(chǔ)能鋰電池市場(chǎng)市占率達(dá) 24.5%，位居行業(yè)第一。
公司電池系統(tǒng)和鋰電池材料產(chǎn)量高速增長，產(chǎn)銷情況良好。截至2021年底，公司擁有產(chǎn)能電池系統(tǒng) 170.39GWh、鋰電材料28.4 萬噸。2021年，公司電池系統(tǒng)產(chǎn)量為 162.3GWh，同比增長213.87%，2015 至2021年年均復(fù)合增長率為 100.2%；公司鋰電池正極及相關(guān)材料產(chǎn)量為23.38萬噸，同比增長 255.86%。2021 年公司電池系統(tǒng)和鋰電池材料產(chǎn)銷率分別為82.20%和 121.39%，呈現(xiàn)了良好的產(chǎn)銷態(tài)勢(shì)。
2021 年公司營收邁入新臺(tái)階，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)營收占比有所提升。2021年公司營業(yè)收入為 1303.6 億元，同比增長 159.06%。2021 年公司營收大幅提升主要原因?yàn)樾履茉雌嚰皟?chǔ)能市場(chǎng)滲透率提升，疊加公司新建產(chǎn)能釋放。2022 年 1-9 月公司營業(yè)收入為 2103.4 億元，同比增長186.7%。2022年上半年公司動(dòng)力電池系統(tǒng)、鋰電池材料和儲(chǔ)能業(yè)務(wù)營收占比分別為70.06%、12.10%和 11.27%。隨著未來儲(chǔ)能業(yè)務(wù)繼續(xù)高速增長，營收占比有望進(jìn)一步提升。
2022 年三季度公司毛利潤再創(chuàng)新高，盈利能力有望恢復(fù)。2021年公司毛利潤為 342.62 億元，同比增長 145.25%，創(chuàng)歷史新高；2022年1-9月公司毛利潤為 398.59 億元，同比增長 97.5%，再創(chuàng)新高，業(yè)績?cè)鲩L的主要原因?yàn)閲鴥?nèi)新能源車需求旺盛疊加政策支持拉動(dòng)儲(chǔ)能市場(chǎng)快速增長。受上游鋰礦價(jià)格上漲影響，2022 年上半年公司毛利率為18.68%，同比有所下降。儲(chǔ)能業(yè)務(wù)毛利率同比下降較多，主要原因?yàn)閮?chǔ)能項(xiàng)目落地時(shí)間較長，價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制較慢，對(duì)成本變動(dòng)較為敏感。隨著公司持續(xù)提升鋰礦自給率與儲(chǔ)能業(yè)務(wù)后續(xù)項(xiàng)目的簽訂，盈利水平有望恢復(fù)。
2022 年三季度公司歸母凈利潤大幅增長。2021 年公司歸母凈利潤為159.31 億元，同比增長 185.34%；2022 年1-9 月公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤175.92億元，同比增長 126.95%。公司凈利潤規(guī)模的高速增長主要受動(dòng)力電池市場(chǎng)高速增長、降本控費(fèi)等因素驅(qū)動(dòng)。2022 年1-9 月公司凈利率為9.33%，較2021 年有所承壓，預(yù)期未來隨著公司持續(xù)推進(jìn)降本控費(fèi)和完善產(chǎn)業(yè)鏈一體化建設(shè)，公司盈利水平有望恢復(fù)。
公司聚焦高端鋰電技術(shù)，產(chǎn)品種類豐富。億緯鋰能成立于2001年，并于 2009 年在深交所上市。公司聚焦高端鋰電技術(shù)與產(chǎn)品，致力于打造最具創(chuàng)造力的鋰電池龍頭企業(yè)。目前公司產(chǎn)品種類齊全，包括消費(fèi)電池和動(dòng)力電池。消費(fèi)電池方面，公司擁有鋰原電池、小型鋰電池、圓柱電池。動(dòng)力鋰電池方面，公司擁有方形磷酸鐵鋰電池、大型軟包三元電池、方形三元電池、乘用車用大圓柱電池和 xHEV 電池系統(tǒng)。
近年來，公司鋰電池產(chǎn)能穩(wěn)步提升。2019-2021年公司鋰電池產(chǎn)能從3.71億支增長至 8.53 億只，年均復(fù)合增長率為51.69%，其中2021年同比增長92.42%，產(chǎn)能利用率為 96.09%。根據(jù)公司公告，公司在建鋰電池產(chǎn)能6.17億只，未來鋰電池產(chǎn)量有望進(jìn)一步提升。
公司營業(yè)收入持續(xù)增加，動(dòng)力鋰電池板塊貢獻(xiàn)最大。2021年公司營業(yè)收入為 169.0 億元，同比增長 107.1%；2022 年1-9 月為242.8億元，同比增長 112.1%。收入增長的主要原因?yàn)樵谔贾泻汀⑿履茉雌嚭蛢?chǔ)能產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的背景下，動(dòng)力儲(chǔ)能電池需求迎來快速增長。2022 年上半年公司動(dòng)力鋰電池業(yè)務(wù)營業(yè)收入占比為 69%，為公司主要營業(yè)收入來源。隨著未來動(dòng)力鋰電池業(yè)務(wù)繼續(xù)高速增長，其營業(yè)收入占比有望進(jìn)一步提升。
2022 年三季度公司凈利潤和歸母凈利潤持續(xù)增長。2021 年，公司凈利潤為 31.49 億元，同比增長 87.33%，創(chuàng)歷史新高；2022 年1-9月，公司凈利潤為 26.58 億元，同比增長 10.11%，增速下降的主要原因?yàn)殇囯姵厣嫌卧牧蟽r(jià)格上漲。2021 年公司歸母凈利潤為29.06 億元，同比增長75.91%；2022 年 1-9 月公司歸母凈利潤為 26.66 億元，同比增長20.31%。
公司三費(fèi)總費(fèi)用率持續(xù)下降。2017 至2021 年，公司三費(fèi)總費(fèi)用率從17.04%下降到 6.47%，降幅為 10.57pct；2022 年1-9 月公司三費(fèi)總費(fèi)用率為3.60%，同比下降 1.55pct。公司三費(fèi)總費(fèi)用率下降的主要原因?yàn)楣境掷m(xù)加強(qiáng)費(fèi)用管理，使得銷售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率持續(xù)下行。2017-2021年，公司銷售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率分別從 3.79%下降到2.30%、從11.70%下降到3.38%，降幅分別為 1.49pct、8.32pct。
公司研發(fā)投入持續(xù)增長。2018 年至 2021 年，公司研發(fā)投入從3.15億元增長至 13.10 億元，年均復(fù)合增長率為60.81%，其中2021年同比增長91.52%；2022 年 1-9 月公司研發(fā)投入 14.32 億元，同比增長54.98%。公司的研發(fā)水平和電池產(chǎn)品質(zhì)量受到多方認(rèn)可。根據(jù)公司公告，截至2022年6月 底 ， 公 司 在 動(dòng) 力 電 池 領(lǐng) 域 已 獲 得 TüV NORDCERTGmbH頒發(fā)的ISO26262、2018 流程認(rèn)證證書；公司 LF280K 儲(chǔ)能電芯已獲得了祐力（中國）投資有限公司出具的 UL9540A 測(cè)試報(bào)告。
全球動(dòng)力鋰電池領(lǐng)先企業(yè)，產(chǎn)量穩(wěn)步提升。國軒高科成立于1995年，并于 2006 年在深交所上市。公司主要從事動(dòng)力鋰電池、輸配電設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司全資子公司合肥國軒是國內(nèi)最早從事動(dòng)力鋰電池自主研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)之一，已發(fā)展成為全球動(dòng)力鋰電池領(lǐng)先企業(yè)。近年來，公司電池組產(chǎn)量總體呈上漲趨勢(shì)，2017-2021 年公司電池組產(chǎn)量年均復(fù)合增長率為 47.84%，其中 2021 年同比增長106.54%。
公司積極布局海外，國際化步伐加快。近年來，公司國際化步伐加快。產(chǎn)能建設(shè)方面，公司積極擴(kuò)大海外生產(chǎn)基地布局。根據(jù)公司公告，2022年上半年歐洲阿根廷工廠順利開業(yè)，北美、東南亞、南亞等海外市場(chǎng)建設(shè)動(dòng)力鋰電池和配套產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)計(jì)劃正在穩(wěn)步推進(jìn)中，開拓國際研產(chǎn)供銷一體化配套體系。客戶發(fā)展方面，根據(jù)公司公告，動(dòng)力鋰電池領(lǐng)域，公司已與印度 TATA 在印度設(shè)立合資公司共同開發(fā)印度鋰電池市場(chǎng)，不斷深化與大眾汽車集團(tuán)的合作，并與越南 VinFast 及美國某知名整車上市公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，開拓國際市場(chǎng)。儲(chǔ)能領(lǐng)域，與Invenergy、Jinko 等公司建立合作關(guān)系。公司營業(yè)收入持續(xù)增加，動(dòng)力鋰電池為主要營業(yè)收入來源。2021公司營業(yè)收入為 103.56 億元，同比增長 54.02%；2022 年1-9 月公司營業(yè)收入為144.26 億元，同比增長 151.98%。2022 年上半年公司動(dòng)力鋰電池和儲(chǔ)能業(yè)務(wù)營業(yè)收入占比分別為 77%和 15%。2022 年上半年?duì)I業(yè)收入快速成長的主要原因是新能源汽車市場(chǎng)和新型儲(chǔ)能市場(chǎng)火熱以及公司新建產(chǎn)能逐步釋放。2022 年上半年，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)快速成長為公司的第二大板塊業(yè)務(wù)，隨著未來儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的繼續(xù)增長，營收占比有望進(jìn)一步提升。
新能源汽車以及儲(chǔ)能賽道高景氣，帶動(dòng)公司凈利潤大幅提升。2021年，公司凈利潤和歸母凈利潤分別為 0.77 億元、1.02 億元，分別同比下降47.6%、32%；2022 年 1-9 月，公司凈利潤和歸母凈利潤分別為1.90 億元、1.50億元，分別同比增長 134.57%、120.59%。2022 年利潤提升的最主要原因?yàn)樾履茉雌囀袌?chǎng)和儲(chǔ)能市場(chǎng)行業(yè)高景氣，帶動(dòng)上游需求增加。
2019 年之后，國軒高科三費(fèi)總費(fèi)用率整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。2019至2021年，公司三費(fèi)總費(fèi)用率從 20.63%下降到11.92%，降幅為8.71pct；2022年1-9 月公司三費(fèi)總費(fèi)用率為 9.10%，同比下降4.63pct。公司三費(fèi)總費(fèi)用率下降的主要原因?yàn)楣举M(fèi)用管理的加強(qiáng)，銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率和財(cái)務(wù)費(fèi)用率持續(xù)下行。2019 至 2021 年，公司銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率和財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別從 6.74%下降到 3.19%、從 8.03%下降到5.49%、從5.87%下降到3.23%，降幅分別為 3.55pct、2.53pct、2.63pct。
公司研發(fā)投入持續(xù)增長，鋰電池處于行業(yè)領(lǐng)先水平。2021年公司研發(fā)投入為 6.44 億元，同比增長 29.06%；2022 年1-9 月公司研發(fā)研發(fā)投入為10.39 億元，同比增長 191.85%。研發(fā)的持續(xù)投入為公司提供了技術(shù)優(yōu)勢(shì)。磷酸鐵鋰電池方面，公司已擁有 210wh/kg 能量密度電芯量產(chǎn)能力，230wh/kg能量密度電芯設(shè)計(jì)定型能力，產(chǎn)品處于行業(yè)領(lǐng)先地位。三元電池方面，公司實(shí)現(xiàn) 302wh/kg 能量密度電芯量產(chǎn)裝車；公司360wh/kg 高比能半固態(tài)電池通過新國標(biāo)安全測(cè)試，已經(jīng)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化階段，首批電池已獲得某高端新能源汽車企業(yè)的量產(chǎn)定點(diǎn)。
深耕電池制造領(lǐng)域，為行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的儲(chǔ)能電池解決方案供應(yīng)商。鵬輝能源成立于 2001 年，并于 2015 年在深交所上市。公司主要從事鋰電池、一次電池的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)品種齊全的電池制造商。截至2022年上半年，公司具備年產(chǎn) 24.48 億 Ah 的鋰電池產(chǎn)能。目前公司已發(fā)展成為行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的儲(chǔ)能電池解決方案供應(yīng)商，根據(jù)CNESA數(shù)據(jù)，2021年公司在全球儲(chǔ)能鋰電池出貨量排名前十的中國企業(yè)中位居第二，在國內(nèi)新增投運(yùn)裝機(jī)規(guī)模前十的儲(chǔ)能技術(shù)提供商中位居第四。
布局多個(gè)生產(chǎn)基地，鋰電池產(chǎn)能穩(wěn)步提升。公司深耕電池生產(chǎn)技術(shù)二十余年，截至 2022 年上半年，公司擁有廣州、珠海、駐馬店、常州、柳州、佛山、衢州和日本福井八個(gè)現(xiàn)代化的生產(chǎn)基地，成為行業(yè)產(chǎn)品線最豐富的供應(yīng)商之一。近年來，公司產(chǎn)能穩(wěn)步擴(kuò)張，從2019 年的8.9 億安時(shí)/年增長至 2021 年的 18.35 億安時(shí)/年，年均復(fù)合增長率為43.59%；2022H1公司產(chǎn)能達(dá)到 24.48 億安時(shí)/年，同比增長 35.85%。
2021 年以來公司業(yè)績大幅提升。2021 年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入56.93億元，同比增長 56.3%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 1.82 億元，同比增長242.9%；2022年1-9 月公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 65.02 億元，同比增長66.9%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.43億元，同比增長 170.1%。公司業(yè)績大幅增長主要原因?yàn)楣境掷m(xù)加大市場(chǎng)開拓力度，疊加公司產(chǎn)能穩(wěn)步擴(kuò)張，推動(dòng)公司業(yè)績穩(wěn)步增長。
鋰電池貢獻(xiàn)公司主要業(yè)績。營業(yè)收入方面，2017-2021 年公司鋰電池營業(yè)收入占比均保持在 88%以上，2022H1 公司鋰電池營業(yè)收入為37.67億元，占公司總營業(yè)收入的比例為 92.67%，為公司主要營業(yè)收入來源。毛利潤方面，2017-2021 年公司鋰電池毛利潤占比均保持在83%以上，2022H1公司鋰電池營業(yè)收入為 6.27 億元，占公司總營業(yè)收入的比例為86.96%，為公司主要毛利潤來源。
2021 年以來公司研發(fā)投入大幅增長，研發(fā)成果顯著。公司高度重視技術(shù)儲(chǔ)備和產(chǎn)品研發(fā)能力。2021 年以來公司研發(fā)投入快速提升，2021年公司研發(fā)投入為 2.46 億元，同比增長 89.23%；2022 年1-9 月公司研發(fā)投入為2.91 億元，同比增長 90.20%。公司在新技術(shù)、新產(chǎn)品研發(fā)上不斷取得突破，研發(fā)成本顯著。截至 2021 年末，公司已獲244 項(xiàng)國家專利。
原文始發(fā)于微信公眾號(hào)（鋰電產(chǎn)業(yè)通）：2022年鋰電行業(yè)最新發(fā)展趨勢(shì)研究
歡迎關(guān)注艾邦鋰電產(chǎn)業(yè)微信公眾號(hào)；鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈交流、資訊、人脈圈。從正負(fù)極材料生產(chǎn)到涂布，隔膜、電解液、封裝材料到檢測(cè)組裝等這些環(huán)節(jié)涉及的材料、輔材、添加劑、耗材，以及相關(guān)設(shè)備，相關(guān)企業(yè)介紹。
