便攜式儲(chǔ)能設(shè)備的價(jià)格集中在2000元至10000元人民幣之間。行業(yè)內(nèi)習(xí)慣用1度電多少美元來(lái)定價(jià)，據(jù)元?dú)赓Y本了解，功能相對(duì)簡(jiǎn)約的品牌，例如華寶定價(jià)大概1000美元1度電，產(chǎn)品功能更多的正浩則高出30%左右。
此外，大部分中小廠(chǎng)家沒(méi)有自己的生產(chǎn)能力，需要找人代工，因此售價(jià)還要更高。
本文從原材料成本、銷(xiāo)售成本、運(yùn)費(fèi)成本、終端價(jià)格四方面詳述便攜儲(chǔ)能成本。
1.原材料成本
便攜式儲(chǔ)能設(shè)備的成本主要來(lái)自電芯、電器控制、結(jié)構(gòu)件、配件等部分，其中電芯成本占比最大，電芯、逆變器占比50%+。從2021年到今年二季度，電芯部分成本維持高位，期待后續(xù)規(guī)模優(yōu)勢(shì)帶來(lái)的成本下降；
便攜式儲(chǔ)能拆解圖
以電小二550Wh/500W便攜式儲(chǔ)能為例，產(chǎn)品售價(jià)為2180元/臺(tái)（折合3.96元/Wh），根據(jù)華寶新能招股書(shū)，公司平均毛利率50%，對(duì)應(yīng)成本端1.98元/Wh。對(duì)成本端進(jìn)行拆分：
1）電芯（成本占比34%）：按單顆2500mAh的18650三元圓柱電池算，550Wh產(chǎn)品需電芯61顆，對(duì)應(yīng)0.67元/Wh。
550Wh/500W便攜式儲(chǔ)能典型產(chǎn)品收入拆分
華寶新能1H21主要原材料成本結(jié)構(gòu)
便攜式儲(chǔ)能用電芯以圓柱電池為主，強(qiáng)調(diào)循環(huán)次數(shù)，且產(chǎn)品輕量化驅(qū)動(dòng)大電芯需求。因便攜式儲(chǔ)能產(chǎn)品帶電量相對(duì)低且結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，所以一般選擇產(chǎn)品一致性最高的圓柱電池，以降低電池管理難度，且產(chǎn)品帶電量可靈活調(diào)配。
對(duì)電芯的要求上，更強(qiáng)調(diào)容量與循環(huán)次數(shù)，例如電小二的產(chǎn)品宣傳上，明確“800次循環(huán)后電儲(chǔ)量仍＞80%”。
電芯趨勢(shì)上，因終端產(chǎn)品不斷往集約、輕量演進(jìn)，使用單體帶電量2.8Ah以上的高容量電芯或?qū)⒊蔀橼厔?shì)，相比2.5Ah以下的低容量電芯，高容量電芯對(duì)于材料體系和產(chǎn)品性能提出更高的要求，對(duì)電芯供貨商的篩選標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步提升。
圓柱電芯規(guī)格與單價(jià)（元/顆）
便攜式儲(chǔ)能有望成為圓柱電池下一重要下游應(yīng)用，預(yù)計(jì)2025年帶動(dòng)17.2億顆電芯需求。根據(jù)前述測(cè)算，2021年全球便攜式儲(chǔ)能所需電池裝機(jī)量為2.4GWh，到2025年電芯需求為17.3GWh，對(duì)應(yīng)CAGR為58%。
便攜式儲(chǔ)能帶動(dòng)圓柱電池需求增長(zhǎng)
圓柱電池下游應(yīng)用對(duì)比（億顆）
2）儲(chǔ)能變流器（成本占比17%）：目前500W的小型儲(chǔ)能變流器單價(jià)為0.37元/W。
2.銷(xiāo)售成本：
目前大部分線(xiàn)上便攜式儲(chǔ)能設(shè)備通過(guò)DTC和三方平臺(tái)進(jìn)行銷(xiāo)售。
線(xiàn)上銷(xiāo)售是其最主要的銷(xiāo)售渠道。2016-2018 年，線(xiàn)上銷(xiāo)售占比不到50%，2020 年“新冠”疫情以來(lái)，全球線(xiàn)上消費(fèi)習(xí)慣加速養(yǎng)成，消費(fèi)習(xí)慣的日益普及將有助于便攜儲(chǔ)能行業(yè)的全球化發(fā)展。2021 年全球便攜式儲(chǔ)能的線(xiàn)上銷(xiāo)售比例已超過(guò)80%。
其中DTC直接受廣告成本影響，隨著海外隱私政策推行，廣告流量成本也在持續(xù)提升；而在三方平臺(tái)進(jìn)行銷(xiāo)售，如亞馬遜、eBay、京東、天貓等平臺(tái)，都有較為高昂的平臺(tái)服務(wù)費(fèi)，如亞馬遜，“抽成”高達(dá)30%。
為了保證穩(wěn)定的利潤(rùn)水平，成本每1元的增長(zhǎng)，都需要提升更多的售價(jià)來(lái)彌補(bǔ)。
盡管上游鋰電池廠(chǎng)商已經(jīng)在通過(guò)擴(kuò)產(chǎn)等方式提升產(chǎn)能，但電動(dòng)汽車(chē)行業(yè)對(duì)鋰電池電芯的需求更為旺盛。據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2021年，僅國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模就有4529億元，同比增長(zhǎng)158.8%。便攜式儲(chǔ)能相比而言，是很小一塊市場(chǎng)，相對(duì)上游廠(chǎng)商話(huà)語(yǔ)權(quán)較弱。
3.運(yùn)費(fèi)成本：
目前國(guó)內(nèi)電源發(fā)往美國(guó)等地主要通過(guò)海運(yùn)方式，而海運(yùn)價(jià)格持續(xù)下降有利于降低產(chǎn)品運(yùn)輸成本；
4.終端價(jià)格：
我們認(rèn)為，在原材料、銷(xiāo)售成本、平臺(tái)傭金、運(yùn)費(fèi)的基礎(chǔ)上決定了企業(yè)的降價(jià)空間有限，而在行業(yè)加速競(jìng)爭(zhēng)中，具有成本、渠道優(yōu)勢(shì)的大公司將持續(xù)占優(yōu)；屆時(shí)眾多中小賣(mài)家將陸續(xù)退出市場(chǎng)，行業(yè)有望迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升的邏輯。
參考資料：中信建投、東方證券、華寶新能
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