1. 功能性硅烷市場(chǎng)不斷壯大
1.1. 功能性硅烷應(yīng)用場(chǎng)景豐富，市場(chǎng)廣闊
功能性硅烷可攜帶氯基、甲氧基、乙氧基等水解性基團(tuán)和氨基、環(huán)氧基、 乙烯基等有機(jī)官能團(tuán)，功能性硅烷的種類繁多、功能豐富使其下游應(yīng)用場(chǎng)景多樣化。一般集中在以下領(lǐng)域：在玻璃纖維增強(qiáng)復(fù)合材料、橡膠工業(yè)、有機(jī)-無(wú)機(jī)納米復(fù)合材料、涂料、有機(jī)膠粘劑等，主要作為表面改性劑功能。
功能性硅烷市場(chǎng)空間不斷擴(kuò)大。未來(lái)行業(yè)內(nèi)產(chǎn)能集中度將不斷提高，全球的產(chǎn)能也將逐漸集中于中國(guó)，國(guó)內(nèi)的產(chǎn)能也將逐步集中于產(chǎn)業(yè)鏈齊全、品類豐富的企業(yè)。目前中國(guó)已經(jīng)成為全球最大的功能性硅烷生產(chǎn)、出口與消費(fèi)國(guó)。
中國(guó)功能性硅烷市場(chǎng)具備成長(zhǎng)空間（萬(wàn)噸）
功能性硅烷下游應(yīng)用分散，廣泛分布在橡膠、復(fù)合材料、涂料、粘合劑等領(lǐng)域。從2020年我國(guó)功能性硅烷生產(chǎn)結(jié)構(gòu)來(lái)看，功能性硅烷產(chǎn)品結(jié)構(gòu)多樣化，覆蓋了含硫硅烷、交聯(lián)劑、氨基硅烷、乙烯基硅烷等多種產(chǎn)品類型，其中含硫硅烷和交聯(lián)劑分別占比為29.7%、29.2%，合計(jì)已超過(guò)50%。從2020年功能性硅烷下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)來(lái)看，位居前列的分別為橡膠、復(fù)材、粘合劑，其中橡膠領(lǐng)域約占26.8%，復(fù)合材料占比 20.2%，粘合劑占比 17.5%，三者占比超過(guò)50%，國(guó)內(nèi)功能性硅烷消費(fèi)結(jié)構(gòu)與國(guó)際基本趨同。
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我國(guó)功能性硅烷未來(lái)消費(fèi)需求仍將以橡膠加工、復(fù)合材料、塑料加工、粘合劑、涂料等傳統(tǒng)消費(fèi)領(lǐng)域?yàn)橹鳎⒈３址€(wěn)定增長(zhǎng)。根據(jù)CAFSI/SAGSI， 2021年我國(guó)功能性硅烷消費(fèi)約為21.53萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2025年將達(dá)到31.5萬(wàn)噸。據(jù)Markets and Markets數(shù)據(jù)，全球硅烷偶聯(lián)劑市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將從 2021年12億美元增長(zhǎng)到2026年的16億美元，硅烷偶聯(lián)劑在印度、中國(guó)、中東、泰國(guó)等地區(qū)的消費(fèi)將不斷增加。
中國(guó)功能性硅烷消費(fèi)需求前景廣闊
1.2. 綠色輪胎推廣拉動(dòng)含硫硅烷需求增長(zhǎng)
綠色輪胎普及將拉動(dòng)含硫硅烷需求。含硫硅烷是當(dāng)前生產(chǎn)量最大的硅烷之一，主要應(yīng)用于橡膠工業(yè)。橡膠工業(yè)中輪胎工業(yè)是含硫硅烷最主要應(yīng)用場(chǎng)，綠色輪胎指應(yīng)用新材質(zhì)和設(shè)計(jì)，使得滾動(dòng)阻力小，因而耗油低、廢氣排放少的子午線輪胎，一般使用含硫硅烷和沉淀法白炭黑復(fù)配生產(chǎn)。伴隨我國(guó)綠色輪胎法規(guī)的逐步實(shí)施和新能源汽車市場(chǎng)的逐漸成熟，將不斷擴(kuò)大功能性硅烷的未來(lái)市場(chǎng)空間。
2018年我國(guó)整體輪胎市場(chǎng)綠色化率已經(jīng)超過(guò)30%，預(yù)計(jì)2023年綠色輪胎市場(chǎng)占比可超過(guò)50%。Global Market Insights 數(shù)據(jù)顯示，2020年全球 綠色輪胎市場(chǎng)規(guī)模達(dá)774億美元，預(yù)計(jì)2021-2027年將以11.4%的年復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，以此年復(fù)合增長(zhǎng)率計(jì)算到2025年全球輪胎市場(chǎng)規(guī)模為 1327.91億美元。綠色輪胎市場(chǎng)的擴(kuò)大將進(jìn)一步拉動(dòng)含硫硅烷市場(chǎng)增長(zhǎng)。
1.3. 膠粘劑和密封劑市場(chǎng)帶動(dòng)功能性硅烷增長(zhǎng)
膠粘劑和密封劑市場(chǎng)增長(zhǎng)迅速，將帶動(dòng)功能性硅烷市場(chǎng)增長(zhǎng)。膠粘劑主要應(yīng)用場(chǎng)景包括紙張、包裝、建筑、汽車、家電、航空航天等；密封劑不同于粘合劑，密封劑主要功能在于填充表面間空隙，以防空氣、水和化學(xué)物質(zhì)通過(guò)。在膠粘劑中加入硅烷偶聯(lián)劑既可以提高粘合強(qiáng)度，同時(shí)能改善膠粘劑的耐久性和耐濕熱老化性能。除改善膠粘劑性能外硅烷偶聯(lián)劑也可以直接用作膠粘劑，如用于硅橡膠、氟橡膠、丁腈橡膠等與金屬的粘接。
全球密封膠對(duì)功能性硅烷需求量測(cè)算
1.4. 玻璃纖維等復(fù)合材料前景廣闊
受新能源行業(yè)快速發(fā)展拉動(dòng)，玻璃纖維復(fù)合材料領(lǐng)域?qū)⒁暂^快速度增長(zhǎng)。從全球范圍來(lái)看，全球復(fù)合材料主要為玻璃纖維復(fù)合材料和碳纖維復(fù)合材料，玻璃纖維占比超過(guò)市場(chǎng)規(guī)模的80%。玻纖具有絕緣性好、耐熱性強(qiáng)、抗腐蝕性好等優(yōu)異性能，常用作復(fù)合材料中的增強(qiáng)材料，在風(fēng)電、光伏、汽車輕量化、建筑節(jié)能等領(lǐng)域擁有很好的市場(chǎng)應(yīng)用。
硅烷偶聯(lián)劑能改善玻璃纖維表面性能
經(jīng)過(guò)硅烷偶聯(lián)劑改性后的玻璃纖維能夠用來(lái)提高硅氣凝膠的強(qiáng)度、脆性等多種物化性能。已經(jīng)接枝硅烷偶聯(lián)劑后的玻璃纖維通過(guò)進(jìn)一步接枝，可以使玻璃纖維在羥基化的同時(shí)引入對(duì)硅氣凝膠增韌作用的柔性碳鏈，增強(qiáng)力學(xué)性能。除增強(qiáng)力學(xué)性能外，硅烷偶聯(lián)劑改性的玻璃纖維也能增強(qiáng)氣凝膠的疏水性能、熱穩(wěn)定性和隔熱性能。氣凝膠領(lǐng)域的擴(kuò)張也將帶動(dòng)功能性硅烷市場(chǎng)的增長(zhǎng)。
2. 國(guó)內(nèi)功能性硅烷領(lǐng)先企業(yè)，優(yōu)勢(shì)突出
公司主要從事功能性硅烷基礎(chǔ)原料、中間體和成品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售， 公司從2001年經(jīng)過(guò)二十余年發(fā)展至今，不斷豐富擴(kuò)充產(chǎn)品矩陣，完善產(chǎn)業(yè)鏈，打造了一條以循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展功能性硅烷產(chǎn)業(yè)的特色路徑，目前已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)功能性硅烷行業(yè)產(chǎn)品種類最豐富的、產(chǎn)業(yè)鏈最為完整的生產(chǎn)廠商之一。
公司向著成為國(guó)內(nèi)功能性硅烷產(chǎn)品最為豐富、產(chǎn)業(yè)鏈最長(zhǎng)的生產(chǎn)商方向不斷前進(jìn)
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2.1. 功能性硅烷針對(duì)多個(gè)細(xì)分市場(chǎng)，客戶廣泛
公司產(chǎn)品種類豐富，下游客戶群體廣泛。公司目前主營(yíng)產(chǎn)品覆蓋了氨基硅烷、環(huán)氧基硅烷、氯丙基硅烷、含硫硅烷、原硅酸酯、甲基丙酰胺硅烷、乙烯基硅烷、烷基硅烷產(chǎn)品、含氫硅烷等11大系列功能性硅烷，產(chǎn)品種類豐富，下游用途廣泛。
公司硅烷產(chǎn)品幾乎覆蓋了硅烷應(yīng)用所有行業(yè)領(lǐng)域?？蛻艉w膠黏劑、輪 胎、橡膠、涂料、新能源及復(fù)合材料等行業(yè)，客戶或產(chǎn)品使用者包括硅寶科技、興業(yè)材料、東方材料等上市公司，德國(guó) Brenntag、Biesterfeld 和 日本ITOCHU等全球性化工貿(mào)易商，邁圖、贏創(chuàng)、愷薩金石、耐克森等國(guó)際知名化工、建材、輪胎制造企業(yè)，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷美國(guó)、歐洲、日本、韓國(guó)、中東等發(fā)達(dá)國(guó)家或地區(qū)。
公司具有較為完整的功能性硅烷產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)品種類豐富
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多項(xiàng)功能性硅烷產(chǎn)品毛利率優(yōu)于有機(jī)硅產(chǎn)品
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2.2. 先進(jìn)工藝技術(shù)打造行業(yè)優(yōu)勢(shì)
先進(jìn)生產(chǎn)工藝技術(shù)助力公司實(shí)現(xiàn)行業(yè)領(lǐng)先。功能性硅烷生產(chǎn)工藝復(fù)雜、 要求條件高，反應(yīng)過(guò)程、反應(yīng)裝置非常復(fù)雜，技術(shù)壁壘較高，公司目前 具備硅氫加成反應(yīng)高效催化技術(shù)、連續(xù)自動(dòng)化生產(chǎn)技術(shù)、氯化氫氣體干 法直接回收技術(shù)等先進(jìn)工藝。公司研發(fā)投入不斷增多，且研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入整體呈上升趨勢(shì)。
功能性硅烷生產(chǎn)過(guò)程中涉及高溫、高壓、危險(xiǎn)化學(xué)品使用，廢棄物排放標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格。功能性硅烷在生產(chǎn)過(guò)程中會(huì)產(chǎn)生大量氯化氫氣體，氯化氫的處理能力是制約產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要因素。目前行業(yè)內(nèi)采用較多的為濕法工藝，將氯化氫溶于水形成鹽酸后處置，或?qū)}酸進(jìn)一步處理實(shí)現(xiàn)氯化氫氣體的回收，能耗較高、回收率較低。
公司研發(fā)投入逐年增高
干法氯化氫循環(huán)行業(yè)獨(dú)有，大幅提升公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司遵循“綠色環(huán)保、循環(huán)發(fā)展”的理念，開創(chuàng)性地大規(guī)模使用干法工藝，在功能性硅烷生產(chǎn)過(guò)程中實(shí)現(xiàn)了氫氣循環(huán)和氯化氫封閉循環(huán)，既能有效回收氯化氫，同時(shí)氯化氫也能作為三氯氫硅的原材料繼續(xù)投入生產(chǎn)。
2.3. 新基地強(qiáng)化領(lǐng)先地位，多項(xiàng)目充實(shí)產(chǎn)品矩陣
公司目前共有丹陽(yáng)、九江、銅陵（在建）三個(gè)生產(chǎn)基地。公司丹陽(yáng)生產(chǎn)基地距今已有二十余年歷史，主要生產(chǎn)環(huán)氧硅烷及帶氨基的功能性硅烷。
國(guó)內(nèi)功能性硅烷產(chǎn)能向規(guī)模較大企業(yè)集聚，產(chǎn)業(yè)鏈較為完整的企業(yè)總體技術(shù)水平領(lǐng)先，成本更低，產(chǎn)能擴(kuò)張條件更加成熟。
公司主營(yíng)產(chǎn)品產(chǎn)能不斷豐富
此項(xiàng)目工程的建設(shè)有利于擴(kuò)大公司特種有機(jī)硅新材料產(chǎn)能，進(jìn)一步強(qiáng)化公司競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。苯基（甲基苯基二氯硅烷、苯基三氯硅烷）預(yù)計(jì)2023年開始生產(chǎn)，苯基能夠替代5%的甲基市場(chǎng)，未來(lái)空間前景廣闊；新型含硫硅烷將有利于公司綠色輪胎市場(chǎng)份額的提升，迎合市場(chǎng)需要；氣凝膠市場(chǎng)發(fā)展迅速，公司切入氣凝膠市場(chǎng)，進(jìn)入工業(yè)、建筑、服裝等潛力行業(yè)，打通產(chǎn)業(yè)鏈循環(huán)體系，將進(jìn)一步擴(kuò)大收益。
公司產(chǎn)品矩陣進(jìn)一步豐富
3. 占據(jù)硅源自給優(yōu)勢(shì)，切入氣凝膠熱門賽道
3.1. 中國(guó)氣凝膠行業(yè)發(fā)展迅速
氣凝膠性能優(yōu)異。氣凝膠是迄今為止保溫性能最好的材料，導(dǎo)熱系數(shù)達(dá)到 0.013W/m.K以下，具有超長(zhǎng)使用壽命、超強(qiáng)隔熱性能、超高耐火性能和優(yōu)越的機(jī)械性能，在管道包裹保溫上，達(dá)到相同的隔熱效果，氣凝膠氈的厚度僅為巖棉的三分之一厚。氣凝膠多孔的3D互連網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)使得離子、分子能夠容易進(jìn)入內(nèi)部，分層多孔結(jié)構(gòu)提供了高比表面積和高反應(yīng)活性接觸面，使其在催化劑載體、吸附劑和電極材料領(lǐng)域有很好的應(yīng)用前景。此外氣凝膠還具備憎水率高、使用壽命長(zhǎng)等優(yōu)異性質(zhì)。
全球氣凝膠市場(chǎng)增長(zhǎng)主要由石化、建筑、運(yùn)輸、性能涂料等應(yīng)用拉動(dòng)。IDTechEX Research 數(shù)據(jù)顯示，石油和天然氣是氣凝膠市場(chǎng)的主要應(yīng)用終端，2021年市場(chǎng)占比約為55%，建筑建造和新能源交通領(lǐng)域未來(lái)將會(huì)成長(zhǎng)為氣凝膠的主要消費(fèi)驅(qū)動(dòng)。
氣凝膠導(dǎo)熱性能優(yōu)異
新能源汽車市場(chǎng)發(fā)展迅猛，為氣凝膠創(chuàng)造增長(zhǎng)空間。氣凝膠材料主要應(yīng)用在新能源汽車動(dòng)力電池包中，氣凝膠制成的隔熱片可以有效防止動(dòng)力電池箱中某塊電芯單體過(guò)熱造成連鎖反應(yīng)，解決三元鋰電池的安全痛點(diǎn)。2021 年新能源汽車產(chǎn)銷量分別達(dá)到354.5萬(wàn)輛、352.1萬(wàn)輛，2022年新能源汽車將達(dá)到500萬(wàn)輛，同比2021年增長(zhǎng)42%，2025年將達(dá)到700-900萬(wàn)輛，2030年為1700-1900萬(wàn)輛。
我國(guó)隔熱保溫材料行業(yè)將迎來(lái)新的發(fā)展前景，氣凝膠復(fù)合絕熱板、氣凝膠真空絕熱板等復(fù)合型、多功能性外墻保溫材料將逐漸占據(jù)市場(chǎng)。
憑借優(yōu)異的性能和廣泛應(yīng)用，氣凝膠行業(yè)發(fā)展迅速。中國(guó)工信部數(shù)據(jù)顯 示，截至2020年，中國(guó)氣凝膠制品總產(chǎn)能超過(guò)6萬(wàn)立方米，產(chǎn)業(yè)規(guī)模突破 7億元人民幣，“十三五”期間年復(fù)合增長(zhǎng)率近20%。隨著氣凝膠材料在不同領(lǐng)域應(yīng)用的不斷進(jìn)步，市場(chǎng)增長(zhǎng)動(dòng)力將會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)。
氣凝膠在建筑保溫材料中的應(yīng)用場(chǎng)景
中國(guó)氣凝膠市場(chǎng)起步較晚，但氣凝膠企業(yè)成長(zhǎng)迅速。國(guó)內(nèi)第一家從事氣凝膠材料產(chǎn)業(yè)化的納諾科技有限公司于2004年成立，2015年國(guó)內(nèi)氣凝膠市場(chǎng)規(guī)模激增，新增產(chǎn)能達(dá)16000m3-20000m3，實(shí)際產(chǎn)量達(dá)19600m3，氣凝膠制品市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到3.3億元，到2019年國(guó)內(nèi)氣凝膠制品產(chǎn)能超過(guò)5.5萬(wàn) m3，國(guó)內(nèi)氣凝膠產(chǎn)品質(zhì)量也達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，形成了埃力生、愛彼愛和、納諾科技等優(yōu)秀的氣凝膠制造公司。
3.2. 公司硅源優(yōu)勢(shì)可大幅降低氣凝膠成本
目前較高的生產(chǎn)成本是限制氣凝膠行業(yè)發(fā)展的重要因素。相較于傳統(tǒng)保溫材料，氣凝膠的生產(chǎn)成本高昂，價(jià)格昂貴。硅源是氣凝膠最主要的成本構(gòu)成，無(wú)機(jī)硅源和有機(jī)硅源是氣凝膠的主要上游原材料，無(wú)機(jī)硅源一般為水玻璃，利用無(wú)機(jī)硅源制備的氣凝膠會(huì)有較多鈉鹽副產(chǎn)物，氣凝膠品質(zhì)相對(duì)較差，有機(jī)硅源使用較多的為正硅酸乙酯（四乙氧基硅烷）。多數(shù)廠家不具備配套正硅酸乙酯產(chǎn)能或需外購(gòu)四氯化硅生產(chǎn)正硅酸乙酯， 而公司具有四氯化硅和硅酸乙酯自給能力，具備成本優(yōu)勢(shì)。
硅酸乙酯是公司的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，對(duì)氣凝膠廠商來(lái)說(shuō)公司是優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品供應(yīng) 商。公司利用生產(chǎn)三氯氫硅時(shí)副產(chǎn)物四氯化硅與水、乙醇等原材料生產(chǎn)硅酸乙酯，其中副產(chǎn)物氯化氫是制約硅酸乙酯產(chǎn)能的重要瓶頸，公司采用先進(jìn)的氯化氫循環(huán)技術(shù)和自動(dòng)化控制生產(chǎn)技術(shù)既解決了氯化氫循環(huán)問(wèn)題，同時(shí)極大提高了硅酸乙酯生產(chǎn)效率。
無(wú)機(jī)/有機(jī)硅源為氣凝膠主要上游原材料
公司切入氣凝膠賽道的主要優(yōu)勢(shì)來(lái)源于公司四氯化硅、硅酸乙酯配套， 能夠降低硅源外購(gòu)成本；氯化氫等循環(huán)工藝先進(jìn)。有機(jī)硅源的供應(yīng)問(wèn)題、乙醇的循環(huán)利用和鹽酸處理問(wèn)題是目前多數(shù)氣凝膠廠商面臨的問(wèn)題。公司硅酸乙酯配套和業(yè)內(nèi)先進(jìn)循環(huán)能力為氣凝膠生產(chǎn)帶來(lái)成本優(yōu)勢(shì)：主要原材料中公司僅需要外購(gòu)玻纖氈和金屬硅粉，硅粉作為原料生產(chǎn)硅酸乙酯，其他原材料如甲基三乙氧基硅烷、聚甲基三乙氧基硅烷、硅氮烷公司也將配套生產(chǎn)。
正硅酸乙酯價(jià)格有較大幅度上漲（單位：元/噸）
來(lái)源：國(guó)泰君安證券
原文始發(fā)于微信公眾號(hào)（艾邦氣凝膠論壇）：晨光新材：功能性硅烷再出發(fā)，潛在氣凝膠優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先