背景資料：
11月15日，山東聚圣科技有限公司年產(chǎn)4萬噸SBS裝置正式開啟。該公司是山東圣光集團旗下企業(yè)，成為了國內(nèi)第八家SBS生產(chǎn)企業(yè)。SBS裝置的后處理設(shè)備均由瑞士進口，主打牌號為：油膠JS4452、JS4412；干膠JS1401、JS1301；道改：JS1301L、JS1301H。二期4萬噸/年SBS/溶聚丁苯柔性裝置，已于2013年10月破土動工，預(yù)計至明年上半年投產(chǎn)
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本世紀(jì)的前十年，中國SBS產(chǎn)業(yè)正處于一個發(fā)展的黃金期，由于需求增速較快，出口環(huán)境較好，SBS生產(chǎn)企業(yè)及貿(mào)易商利潤可觀，多受到市場推崇。依靠經(jīng)營SBS獲取高額回報的廠家及貿(mào)易商比比皆是。然而，每個行業(yè)在經(jīng)歷快速發(fā)展期后，都有可能進入一個瓶頸期。2013年，國內(nèi)SBS生產(chǎn)企業(yè)毛利呈現(xiàn)大幅下滑，特別是下半年，受制于行情及原料的影響，利潤空間下滑明顯，部分民營、合資等原料外采型企業(yè)甚至出現(xiàn)虧損。導(dǎo)致這種局面的原因是多方面的。
一、“蛋糕小 盤子多”
2013年，中國SBS產(chǎn)能總量達到95萬噸，較2012年新增產(chǎn)能17萬噸，產(chǎn)能增長率21.8%。生產(chǎn)企業(yè)為8家，產(chǎn)能擴張的主體為民營、臺資企業(yè)。其中惠州李長榮新建一條10萬噸/年生產(chǎn)線，寧波科元SBS多元化裝置產(chǎn)能由7萬擴至10萬，山東聚圣改造成功4萬噸/年的SBS生產(chǎn)裝置，且后期仍有相應(yīng)的擴能計劃，非國企產(chǎn)品市場占有率有所增加。在中低端產(chǎn)品方面形成惡性競爭。
二、市場幾近飽和，貿(mào)易商擴張迅速
受到SBS前期的高利潤值趨勢，國內(nèi)SBS一級代理商、二手商數(shù)量呈現(xiàn)遞增態(tài)勢。華東、華南地區(qū)作為SBS貿(mào)易的集散地，林林總總匯集數(shù)百家貿(mào)易企業(yè)。2011-2013年這段時期，規(guī)模達到最大值，市場比價現(xiàn)象嚴(yán)重，削減了貿(mào)易環(huán)節(jié)的利潤值。
三、需求增速明顯放緩
受出口及國家對基建方面的政策限制，2011-2013年SBS需求增速低于本世紀(jì)前十年年均8%的增速，部分下游用量甚至出現(xiàn)回落。需求平均增長遠(yuǎn)達不到產(chǎn)能擴張的速度，未來產(chǎn)能過剩局面將進一步凸顯。
四、下游成本激增，自身資金鏈匱乏影響SBS整個行業(yè)發(fā)展。
主要下游鞋材、玩具制造業(yè)等勞動力密集型產(chǎn)業(yè)勞動力價格增長迅速，成本優(yōu)勢喪失，產(chǎn)業(yè)集群向國外轉(zhuǎn)移。而另一下游SBS道改因國家信貸政策收縮，企業(yè)運行步履維艱，贏利空間正受到需求弱勢影響逐步縮小。
我們看到，目前SBS整個行業(yè)正處于一個瓶頸期，無論從基本面還是從外部環(huán)境分析，SBS高利潤時期已成過去。隨著國內(nèi)產(chǎn)能的快速增長，下游需求增速放慢，國內(nèi)生產(chǎn)及貿(mào)易環(huán)節(jié)競爭加劇，短期國內(nèi)市場難以擺脫當(dāng)前桎梏，未來幾年，中國SBS產(chǎn)業(yè)或進入“微利”時代。
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