昨日，藍(lán)思科技公布2018年第一季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)告顯示一季度凈利潤同比下降50%至60%，股價當(dāng)日跌停，但據(jù)藍(lán)思方面表現(xiàn)相對樂觀，并表示業(yè)績下滑與此前“蘋果砍單”的傳聞沒有太大關(guān)系，且通常來說，蘋果在每年的一、二季度訂單較少，三四季度訂單旺盛，預(yù)計藍(lán)思科技二季度業(yè)績會出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。而從去年11月開始的手機(jī)行業(yè)淡季也隨著3月份手機(jī)新品的密集發(fā)布逐漸走出低迷，市場正在復(fù)蘇。

一、第一季度業(yè)績下滑主因是市場需求疲軟、產(chǎn)品良品率問題

4月10日早間，藍(lán)思科技公布2018年第一季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)告期間歸屬于上市公司股東的凈利潤8,823.19萬元至11,028.99萬元，比上年同期下降60%至50%，上年同期盈利22,057.98萬元。

針對第一季度業(yè)績下滑，藍(lán)思科技方面表示主要有兩個方面原因：一，2018年第一季度，消費電子產(chǎn)品市場需求整體較為疲軟，下游終端品牌客戶紛紛采取加速去庫存的策略。根據(jù)工信部旗下中國信息通信研究院發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2018年1-3月中國智能手機(jī)出貨量同比下滑27%。

且雖然3月份集中發(fā)布并量產(chǎn)的多款中高端新機(jī)型采用了前后蓋雙面玻璃、3D曲面玻璃的外觀設(shè)計，玻璃蓋板需求量大量增長，但由于新產(chǎn)品量產(chǎn)時間點較晚，且在報告期內(nèi)總體處于良率爬坡的起始階段，因此對報告期內(nèi)的業(yè)績貢獻(xiàn)有限。

但從市場情況看，中國手機(jī)廠商在3、4月份密集發(fā)了手機(jī)新品，包括華為、OPPO、ViVo、小米、魅族、錘子等等，從3月開始，手機(jī)行業(yè)訂單有復(fù)蘇跡象。

且據(jù)藍(lán)思科技董秘彭孟武表示，一季度國產(chǎn)手機(jī)訂單飽滿，藍(lán)思科技一季度已欠交了十幾億規(guī)模的訂單。且從3D玻璃產(chǎn)品價格也是相對樂觀的，部分產(chǎn)品原來價格80元，現(xiàn)在上升到100元左右。

相信隨著3月底藍(lán)思科技產(chǎn)品良率的大幅提升及消費電子行業(yè)逐漸轉(zhuǎn)入旺季，二季度將扭轉(zhuǎn)局面。

二、雙面玻璃成大勢，藍(lán)思科技持續(xù)受益

華為、OPPO、vivo、小米等各大國產(chǎn)品牌在3月份集中發(fā)布并量產(chǎn)了多款中高端新機(jī)型，盡管在功能上各有特色，但在前后蓋防護(hù)材質(zhì)上，除小米MIX2S以及OPPO R15陶瓷黑版本外，均一致采用了雙面3D或2.5D玻璃，這是自去年國際領(lǐng)導(dǎo)品牌采用雙面玻璃后國內(nèi)品牌的又一次集體跟進(jìn)，奠定了雙面玻璃在手機(jī)防護(hù)材質(zhì)上的主流地位，今年預(yù)計會有50%以上的中高端新機(jī)型采用雙玻璃方案，這對藍(lán)思科技玻璃蓋板產(chǎn)品提出了大量需求。

而作為這些機(jī)型的主要供應(yīng)商，藍(lán)思科技目前正在東莞松山湖園區(qū)建設(shè)7000萬片／年項目，該項目已經(jīng)有部分產(chǎn)線實現(xiàn)了小規(guī)模量產(chǎn)，目前正在抓緊投入和建設(shè)，爭取盡早達(dá)到預(yù)定的產(chǎn)能規(guī)模，從而在2018下半年旺季到來時緩解湖南園區(qū)的供貨壓力。從現(xiàn)有的產(chǎn)能規(guī)劃來看，藍(lán)思科技今年2.5D前后蓋玻璃的產(chǎn)量將達(dá)到6.5億片左右，3D玻璃產(chǎn)量將達(dá)到7000萬片。

所以有市場專家表示，從整體市場發(fā)展趨勢來看，終端產(chǎn)品市場的走弱對于藍(lán)思影響甚微，相反，已經(jīng)確立的雙面玻璃潮流將中長期助益藍(lán)思，尤其是中高端智能手機(jī)份額越來越集中的趨勢，將讓藍(lán)思的市場份額和業(yè)務(wù)量受益匪淺。藍(lán)思今年一季度的業(yè)績表現(xiàn)似曾相識，2016年的春季行情跟今年如出一轍，但隨著二季度3D玻璃蓋板市場的逐漸打開、新產(chǎn)品良率地不斷提升以及消費電子行業(yè)逐漸轉(zhuǎn)入旺季，藍(lán)思科技業(yè)績隨即反轉(zhuǎn)騰飛。

光大證券在研報中預(yù)計3D玻璃的市場滲透率將會從2017年10%增長到2019年的50%以上，整體市場接近800億。隨著手機(jī)屏幕從2D與2.5D到3D的轉(zhuǎn)變，兩面玻璃的應(yīng)用以及3D屏幕的價值的提升，藍(lán)思科技將充分享受新興產(chǎn)品成長紅利，財通證券分析評估2018年藍(lán)思科技業(yè)績有望保持40%左右增速。

三、掌握漸變之美，藍(lán)思科技斬獲市場先機(jī)

除了產(chǎn)能及良率問題以外，藍(lán)思科技在接下來逐漸轉(zhuǎn)入旺季的3D玻璃蓋板市場中還掌握了一項重要新技能——3D玻璃漸變結(jié)構(gòu)色設(shè)計。

在3月發(fā)布的新機(jī)中，追求時尚之美的華為、OPPO在新機(jī)上均推出了漸變色彩的運(yùn)用。此次華為P20采用漸變結(jié)構(gòu)色設(shè)計，以彩虹之光為靈感，形成夢幻般的色彩過渡，讓不同的顏色無縫融合，極佳的層次感讓人賞心悅目，視覺效果堪稱驚艷。漸變結(jié)構(gòu)色設(shè)計的背后是經(jīng)過了幾萬片玻璃的測試，一年多的開發(fā)時間，最終才使得結(jié)構(gòu)色首次在玻璃材質(zhì)中呈現(xiàn)，打造出全球首款玻璃漸變色手機(jī)。

而藍(lán)思科技作為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，早在2015年深圳全觸展上就已經(jīng)展示過漸變結(jié)構(gòu)色設(shè)計方案。此次華為、OPPO在手機(jī)上將該項技術(shù)成功應(yīng)用，受到市場上的一致好評，更多的品牌新機(jī)將追隨這一潮流。藍(lán)思科技以前瞻的技術(shù)布局，斬獲又一市場機(jī)遇，將迎來更大的發(fā)展，前景看好。

注：本文素材來源于光大證券、財通證券、證券時報網(wǎng)等 

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