道恩股份是國內(nèi)熱塑性彈性體行業(yè)龍頭，內(nèi)生研發(fā)能力較強(qiáng)。道恩股份聚焦中高端彈性體品種的進(jìn)口替代，基于已經(jīng)形成的“動(dòng)態(tài)全硫化+酯化+氫化”三大彈性體技術(shù)平臺(tái)，自研彈性體品種不斷增多，未來逐個(gè)量產(chǎn)及擴(kuò)產(chǎn)形成公司業(yè)績的持續(xù)推動(dòng)力。2018 年底較 2017 年底，預(yù)計(jì) TPV 產(chǎn)能擴(kuò)張約 83%，改性塑料產(chǎn)能擴(kuò)張約 60%，TPU、HNBR、TPIIR 產(chǎn)能陸續(xù)建成并投產(chǎn)，將共同推動(dòng) 2019 年業(yè)績實(shí)現(xiàn)內(nèi)生加速增長。
道恩股份目前核心產(chǎn)品 TPV 符合汽車綠色輕量化要求，需求領(lǐng)域不斷擴(kuò)展。TPV的目標(biāo)市場是部分替代 EPDM 和 PVC，例如汽車密封件、水切、雨刮器，新能源汽車?yán)鋮s水管，汽車內(nèi)飾蒙皮，飲用水及水暖管材等。其最大的優(yōu)勢在于比重更輕、氣味低、可回收、加工設(shè)計(jì)性好，輕量化和趨嚴(yán)的車內(nèi) VOC 排放標(biāo)準(zhǔn)將驅(qū)動(dòng)汽車廠選擇 TPV 材料。TPV 全球規(guī)模供應(yīng)商目前僅有?？松梨凇⑷?、Teknor Apex、道恩等幾家。預(yù)計(jì)我國整體 TPV 潛在需求可達(dá) 30 萬噸，道恩現(xiàn)有產(chǎn)能仍然供不應(yīng)求。
圖 道恩TPV材料應(yīng)用于汽車整車密封條，圖片攝自橡塑展
多款新材料有望明年放量銷售。預(yù)計(jì)目前國內(nèi) TPU 需求量已經(jīng)達(dá)到 40萬噸，市場空間較大，未來還將繼續(xù)增加。道恩股份 TPU 定位中高端差異化產(chǎn)品，一期重點(diǎn)推出手機(jī)護(hù)套料，并嘗試薄膜、鞋底等材料。HNBR 材料具有高附加值，屬于高端彈性體材料，實(shí)現(xiàn)銷售后對(duì)凈利潤貢獻(xiàn)可觀。TPIIR 已獲得FDA 認(rèn)證，有望實(shí)現(xiàn)出口銷售。在研項(xiàng)目 DVA 替代傳統(tǒng)輪胎氣體阻隔層丁基橡膠，潛在市場空間巨大，有望成為中長期新的利潤增長點(diǎn)。
圖 道恩TPIIR YY-45應(yīng)用于醫(yī)療膠塞，圖片攝自橡塑展
道恩股份收購海爾新材，改性塑料規(guī)模將直接提升，形成較強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)。預(yù)計(jì)公司已有改性塑料產(chǎn)能 8 萬噸/年，合并海爾新材后，總產(chǎn)能將超過 17萬噸/年，直接提升道恩股份規(guī)模和市占率。海爾新材由海爾集團(tuán)孵化，深度參與海爾集團(tuán)產(chǎn)品設(shè)計(jì)，對(duì)大家電客戶的材料需求和技術(shù)要求非常了解。道恩股份合并海爾新材可以填補(bǔ)在大家電領(lǐng)域的不足，拓展業(yè)務(wù)版圖。
本文來源：海通證券
艾邦建有彈性體產(chǎn)業(yè)交流群，包括路博潤、?？松梨?、李長榮、普立萬、雄亞塑膠、萬馬集團(tuán)、華峰、道恩、錦湖日麗、昆山科信、美瑞新材料等企業(yè)加入，歡迎產(chǎn)業(yè)鏈上下游的朋友入群探討，共謀進(jìn)步。長按下面二維碼：
活動(dòng)推薦：邀請函：第五屆鞋材彈性體高峰論壇（晉江 2019年3月29日）
第五屆鞋材彈性體高峰論壇邀請函
The fifth shoe material elastomer Summit Forum
（2019年3月29日 星期五）
晉江愛樂國際酒店
暫定議題
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序號(hào) |
議題（包含不限于以下） |
嘉賓（征集中） |
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1 |
彈性體超臨界流體發(fā)泡研究與應(yīng)用 |
青島科技大學(xué) |
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2 |
2018晉江鞋材總結(jié)及趨勢 |
泰亞股份 |
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3 |
鞋材未來發(fā)展暢想 |
品牌鞋企 |
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4 |
PEBAX材料在運(yùn)動(dòng)鞋上的應(yīng)用 |
阿科瑪 |
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5 |
鞋材發(fā)泡機(jī)械設(shè)備開發(fā)創(chuàng)新 |
設(shè)備企業(yè) |
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6 |
運(yùn)動(dòng)鞋材料研發(fā)心得 |
鞋材加工 |
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7 |
交聯(lián)劑技術(shù)與應(yīng)用 |
阿克蘇諾貝爾 |
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8 |
戶外運(yùn)動(dòng)鞋材料研發(fā)進(jìn)展 |
vibram |
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9 |
一款新緩沖材料介紹 |
鞋材企業(yè) |
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10 |
新型環(huán)保鞋材開發(fā) |
待定 |
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11 |
國產(chǎn)運(yùn)動(dòng)鞋黑科技之路 |
品牌鞋企 |
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12 |
鞋材低收縮高回彈原理以及應(yīng)用 |
中科院化學(xué)所 |
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13 |
熱塑性復(fù)合材料在鞋材上的應(yīng)用 |
待定 |
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14 |
丙烯基彈性體在鞋材上開發(fā)進(jìn)展 |
?？松梨?/span> |
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15 |
減震和緩沖材料的解決方案 |
原料企業(yè) |
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16 |
鞋材性能平衡與選擇 |
品牌鞋企 |
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17 |
TPU材料在鞋材應(yīng)用趨勢 |
TPU企業(yè) |
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18 |
EVA輕質(zhì)發(fā)泡技術(shù)與工藝 |
國立科技 |
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19 |
SEBS在鞋材中的應(yīng)用 |
待定 |
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20 |
POE在鞋材中的應(yīng)用 |
待定 |
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