3月4日晚間，金發(fā)科技（600143）發(fā)布公告，擬以現(xiàn)金支付方式收購寧波海越新材料有限公司（以下簡稱寧波海越）51%股權(quán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款為6.99億元。待此次交易完成后，金發(fā)科技將合計持有寧波海越100%股權(quán)。
早在2018年10月，金發(fā)科技便以通過股權(quán)交易，間接購入寧波海越49%股權(quán)；如今，金發(fā)科技再進一步，將寧波海越收納為全資子公司。
值得一提的是，寧波海越經(jīng)歷了多年的巨資投入期后，2018年有望實現(xiàn)盈利。
兩次交易耗資8.75億元
在上述交易中，金發(fā)科技的交易對方為海越能源集團股份有限公司（以下簡稱海越能源），其主營業(yè)務包括以清潔輕質(zhì)的丙烷和碳四為原料，通過全新的工藝和技術(shù)來生產(chǎn)丙烯、異辛烷、甲乙酮等產(chǎn)品。目前，海越能源持有寧波海越51%的股權(quán)，金發(fā)科技的全資子公司寧波萬華石化投資有限公司和寧波銀商投資有限公司合計持有寧波海越49%的股權(quán)。
早在2018年10月，金發(fā)科技就曾公告披露，擬分別以1億元和0.76億元的價格，收購寧波銀商和萬華投資100%股權(quán)。其中，寧波銀商持有寧波海越31%股權(quán)、萬華投資則持有寧波海越18%股權(quán)。如此以來，金發(fā)科技通過兩家公司間接持有了寧波海越49%股權(quán)。
作為此次交易的主角，寧波海越成立于2011年4月，注冊資本為13.7億元，經(jīng)營范圍包括丙烯、甲乙酮、異辛烷、正丁烷、混合C5的生產(chǎn)，以服務外包方式從事企業(yè)生產(chǎn)線管理等業(yè)務。進一步來看，寧波海越屬于化學原料與化學制品制造業(yè)，主要從事丙烯、異辛烷、甲乙酮等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
在2016年、2017年及2018年前三季度中，寧波海越分別完成營業(yè)收入52.89億元、56.34億元和56.73億元；分別實現(xiàn)凈利潤-1.61億元、-2.48億元和2.21億元；截至到2018年9月30日，寧波海越總資產(chǎn)為58.52億元，資產(chǎn)凈額則是6.83億元。
資料顯示，寧波海越的固定資產(chǎn)主要體現(xiàn)為生產(chǎn)經(jīng)營設(shè)備，包括年產(chǎn)60萬噸丙烷脫氫裝置、60萬噸異辛烷裝置和4萬噸甲乙酮裝置，以及配套的碼頭、儲罐、蒸汽和環(huán)保裝置。
根據(jù)公告披露，寧波海越100%股權(quán)評估值為12.61億元，經(jīng)交易雙方協(xié)商一致，寧波海越51%股權(quán)的價格確認為6.99億元。若算上前次股權(quán)收購，那么金發(fā)科技共計耗資8.75億元，最終那下寧波海越100%股權(quán)。
打通聚丙烯生產(chǎn)全鏈條
證券時報·e公司記者注意到，寧波海越目前最主要的產(chǎn)品是丙烯和異辛烷。其中，丙烯是由丙烷原料通過PDH裝置直接裂解生產(chǎn)而來，丙烯是三大合成材料（塑料、合成橡膠和合成纖維）的基本原料，最終主要應用于包裝、汽車、家電等行業(yè)；異辛烷是由碳四原料（丁烯與異丁烷）通過異辛烷裝置在催化劑作用下生產(chǎn)而來，異辛烷主要用于降低汽油的爆震性，下游企業(yè)主要為煉油廠和調(diào)油商。
從金發(fā)科技角度來看，改性塑料板塊業(yè)務是該公司最早從事的業(yè)務，也是目前產(chǎn)量和銷量最大的業(yè)務板塊，占2017年金發(fā)科技產(chǎn)品總產(chǎn)量和總銷量的比例為93.52%和94.06%。而在改性塑料板塊中，改性聚丙烯（包括車用和非車用兩大類）是產(chǎn)量和銷量最大的大類，改性聚丙烯占2017年該公司產(chǎn)品總產(chǎn)量和總銷量的比例為47.05%和48.49%。
實際上，改性聚丙烯的主要原料是聚丙烯，2017年以來，聚丙烯的市場價格存在較大波動。對于上游原材料的價格變化，改性塑料生產(chǎn)企業(yè)無法及時進行價格傳導，向下游傳遞至終端產(chǎn)品制造商，導致金發(fā)科技改性聚丙烯類產(chǎn)品利潤空間變小。
此次交易，金發(fā)科技欲通過合適時機進入上游產(chǎn)業(yè)鏈，目的是打通聚丙烯生產(chǎn)全鏈條，從上游基礎(chǔ)化工原料到下游改性塑料，從而使得上市公司產(chǎn)品的抗風險能力更強。
金發(fā)科技指出，寧波海越在化工行業(yè)聚集區(qū)浙江省北侖區(qū)建廠，規(guī)劃建設(shè)一期、二期，目前一期已建成投產(chǎn)，主營丙烯、甲乙酮、異辛烷的生產(chǎn)和銷售。其中，丙烷脫氫（PDH）技術(shù)生產(chǎn)的丙烯產(chǎn)能達到60萬噸，丙烯可以通過聚合生成聚丙烯，解決金發(fā)科技改性聚丙烯原材料供應問題。
若此次收購完成，金發(fā)科技將合計持有寧波海越100%股權(quán)。金發(fā)科技認為，結(jié)合上市公司在改性聚丙烯領(lǐng)域的市場和行業(yè)地位，通過寧波海越進入丙烯等上游原材料行業(yè)，有利于金發(fā)科技形成與上游行業(yè)企業(yè)的合作紐帶，增強對原材料把控和影響能力，并且獲得提升全產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)創(chuàng)新能力的機會。
來源：證券時報·e公司
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