對(duì)于已在逼仄市場(chǎng)環(huán)境中苦熬近一年的全球晶片（也稱芯片）產(chǎn)業(yè)接下來(lái)的走勢(shì)，著名信息技術(shù)研究和咨詢公司Gartner預(yù)測(cè)，2023年全球晶片產(chǎn)業(yè)收入將下降2.5%左右；世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)協(xié)會(huì)（WSTS）更為悲觀，指出2023年的全球晶片市場(chǎng)規(guī)模將萎縮4.1%至5570億美元。市場(chǎng)不景氣必然映射到企業(yè)投資管理上，國(guó)際半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)（SEMI）認(rèn)為，2023年全球晶片產(chǎn)業(yè)資本支出只有1381億美元，同比降幅高達(dá)26%。
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冠病疫情蔓延的頭兩年，居家辦公刺激了手機(jī)、電腦以及電視等消費(fèi)電子產(chǎn)品的巨大需求，由此帶動(dòng)晶片出貨量猛增，在供不應(yīng)求等多重力量的拉動(dòng)與推擁之下，全球晶片產(chǎn)業(yè)進(jìn)入異常高速增長(zhǎng)軌道，當(dāng)年錄得年復(fù)合成長(zhǎng)率高達(dá)26.2%，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值5559億美元；且這種昂揚(yáng)態(tài)勢(shì)一直保持到2022年一季度，同時(shí)連續(xù)八個(gè)季度的正收益，創(chuàng)造了有史以來(lái)全球晶片產(chǎn)業(yè)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的增長(zhǎng)記錄。
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拐點(diǎn)出現(xiàn)在2022年二季度。市場(chǎng)研究公司Omdia發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)季全球晶片市場(chǎng)營(yíng)收為1581億美元，環(huán)比下降1.9%，緊接著三季度營(yíng)收收斂至1470億美元，環(huán)比下降7%。對(duì)此，美國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)（SIA）的報(bào)告強(qiáng)調(diào)，持續(xù)六個(gè)月的營(yíng)收下滑，已經(jīng)成為自2018年以來(lái)全球晶片銷售增速持續(xù)放緩最長(zhǎng)的一次。雖然2022年四季度的數(shù)據(jù)尚未公布，但綜合各方面來(lái)看，形勢(shì)估計(jì)也不容樂(lè)觀。WSTS的最新預(yù)測(cè)是，2022年全球晶片市場(chǎng)增速放緩至4.4%，為5800億美元。
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覆巢之下無(wú)完卵。行業(yè)由盛轉(zhuǎn)衰的快速切換，讓所有晶片企業(yè)感受了寒意與陣痛。據(jù)已經(jīng)發(fā)布的最新財(cái)報(bào)，2022年第三季度，三星電子利潤(rùn)下降31.39%，英特爾凈利潤(rùn)銳減85%，英偉達(dá)凈利潤(rùn)下降72%，AMD凈利潤(rùn)暴跌93%，同期SK海力士三季度利潤(rùn)同比減少60%，美光凈利潤(rùn)下滑45%。在財(cái)務(wù)進(jìn)賬急劇收縮的壓力下，三星、LG、臺(tái)積電等晶片頭部大廠猛踩剎車，很多企業(yè)不是被動(dòng)壓縮年度資本支出計(jì)劃，就是無(wú)奈“砍單”，或降薪與削減獎(jiǎng)金額度。
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與過(guò)去三年在旺盛的晶片需求推動(dòng)下，多次上調(diào)設(shè)備投資預(yù)期值完全不同，過(guò)去一年，臺(tái)積電先后兩次調(diào)低設(shè)備投資額的預(yù)期值，從最初的400億美元至440億美元調(diào)降至360億美元，總共降幅達(dá)20%。無(wú)獨(dú)有偶，SK海力士將2023年的設(shè)備投資砍去一半，同期美國(guó)最大晶片制造商美光科技調(diào)降2023年度資本支出到70億至75億美元，其中晶片制造設(shè)備支出更是砍去了一半。
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晶片市場(chǎng)有較明顯的周期性，2022年全球晶片市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整期也在情理之中。導(dǎo)致這一結(jié)果的原因很多，首要應(yīng)歸于全球貨幣政策的急劇與大幅收斂，以及高通貨膨脹、全球股市下挫等。無(wú)論企業(yè)還是個(gè)人，需求都受到直接的損害與壓制，最終也必然反向抑制晶片產(chǎn)品的供給。
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事實(shí)上，基于持續(xù)兩年的旺盛需求，晶片制造業(yè)在2022年仍開(kāi)足馬力增加供給與擴(kuò)大產(chǎn)能；而在需求端，基于缺貨的恐慌與壓力，客戶也持續(xù)過(guò)去一年重復(fù)以及超額下單的行為。這種情況反饋到供給端，必然刺激廠商除了更充分滿足訂單需求，也積極展開(kāi)填補(bǔ)庫(kù)存的集體行動(dòng)。然而，當(dāng)需求出現(xiàn)拐點(diǎn)與發(fā)生收縮時(shí)，這種誤判消費(fèi)市場(chǎng)實(shí)際需求的供需錯(cuò)配后果，庫(kù)存積壓成為全行業(yè)的痛。
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供需決定著價(jià)格。庫(kù)存囤積客觀上會(huì)沖擊晶片價(jià)格，而為了出清庫(kù)存，晶片廠商被迫降價(jià)。但這不僅引起行業(yè)惡性競(jìng)爭(zhēng)和營(yíng)收急速下滑，更重要的是在需求端疲軟沒(méi)有根本改善的前提下，即便降價(jià)也難以達(dá)到促消費(fèi)與去庫(kù)存的效果。與此同時(shí)，普遍性價(jià)格下跌無(wú)形中強(qiáng)化下游與終端銷售商按需拿貨與縮量采購(gòu)的進(jìn)貨選擇，提前下單以及囤貨備貨的意愿明顯減弱，最終倒逼上游供應(yīng)商維持庫(kù)存高水位。
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消費(fèi)電子市場(chǎng)疲弱不堪是晶片行業(yè)走入下行周期的最重要因素。統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明，消費(fèi)電子目前對(duì)晶片的需求市場(chǎng)占到了六成以上，但隨著疫情期間特殊需求的消失，2022年前三季度全球智能手機(jī)、個(gè)人電腦以及家電出貨量均出現(xiàn)連三季度的下滑。
2023年全球晶片產(chǎn)業(yè)所面臨的市場(chǎng)壓力仍不輕松。一方面，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下行周期，歐美等主要經(jīng)濟(jì)體衰退概率提升，企業(yè)與個(gè)人消費(fèi)需求依然難以提振；另一方面，庫(kù)存消化與出清需要時(shí)間，晶片供過(guò)于求的局面短期內(nèi)很難改寫(xiě)。不僅如此，行業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能的松動(dòng)更需時(shí)日。摩根士丹利預(yù)測(cè)，全球晶圓產(chǎn)能利用率至2023年第二季度將下滑至70%至80%，且直至下半年才可恢復(fù)至90%。
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但是，變化與活躍的市場(chǎng)不會(huì)湮滅所有希望。
近幾年蓬勃發(fā)展起來(lái)的5G、自動(dòng)駕駛、數(shù)據(jù)中心、人工智能、元宇宙、可穿戴設(shè)備等新興產(chǎn)業(yè)，都將形成對(duì)半導(dǎo)體需求的未來(lái)強(qiáng)勢(shì)力量。拿汽車來(lái)說(shuō)，不僅自動(dòng)駕駛系統(tǒng)會(huì)對(duì)先進(jìn)的處理器晶片、存儲(chǔ)晶片和傳感器產(chǎn)生大量需求，汽車其他功能也需要大量晶片進(jìn)行管理，如智能座艙、安全氣囊和電源管理等，同時(shí)汽車的智能化程度越高，運(yùn)行時(shí)產(chǎn)生的數(shù)據(jù)量更大，對(duì)晶片的需求越多。據(jù)搜狐汽車研究室預(yù)計(jì)，至2025年，全球汽車存儲(chǔ)晶片市場(chǎng)的年均復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到14.94%。同時(shí)Gartner指出，從2022年到2025年，每輛車所包含的半導(dǎo)體部件的價(jià)值，將從712美元增加到931美元。綜合評(píng)判，IDC認(rèn)為，全球晶片市場(chǎng)再過(guò)個(gè)10年，總市值將超過(guò)1萬(wàn)億美元。
張銳來(lái)自 /?聯(lián)合早報(bào)
發(fā)布 / 2023年1月5日 5:00 AM
（作者是中國(guó)市場(chǎng)學(xué)會(huì)理事、經(jīng)濟(jì)學(xué)教授）
原文始發(fā)于微信公眾號(hào)（艾邦半導(dǎo)體網(wǎng)）：全球芯片產(chǎn)業(yè)的痙攣與希冀